Il y a eu tout à l'heure une forte poussée sur le marché de l'argent de Shanghai, avec des prix atteignant de nouveaux sommets, et une short squeeze particulièrement spectaculaire.

Le détonateur derrière cette vague haussière, c'est que le marché a de nouveau parié à fond sur une baisse des taux de la Fed. Les probabilités de prévision ont grimpé jusqu'à plus de 85%. Dans le même temps, les rumeurs de hausse des taux par la Banque du Japon se font de plus en plus insistantes, et l'anxiété sur la nécessité de déboucler les opérations de carry trade est en train de monter.

En surface, cela ressemble à une fête pour les métaux précieux. Mais en creusant, cette affaire révèle en réalité plusieurs points clés :

**La soif de liquidités s'est infiltrée partout** : Même un marché de la taille de l'argent peut connaître une short squeeze à cause de stocks tendus et de la spéculation, ce qui prouve à quel point les marchés mondiaux sont avides de liquidités. Le capital cherche partout des actifs capables de raconter une histoire, et cette soif est elle-même un carburant.

**La psychologie du marché passe de la recherche de stabilité à la poursuite de la hausse** : La flambée de l'argent ne vient pas seulement de son statut de valeur refuge, mais aussi de son rôle d'actif ultra-sensible aux politiques monétaires accommodantes et aux mesures de relance économique. Cette logique de fond est la même pour les crypto-monnaies—en particulier pour des actifs comme l'ETH qui incarnent l'avenir de l'économie numérique. La montée des anticipations de baisse des taux, c'est abaisser le seuil d'entrée pour la détention d'actifs risqués.

**La fracture des politiques monétaires entre l’Est et l’Ouest devient un nouveau fil conducteur** : J'avais déjà évoqué la possible hausse des taux par la Banque du Japon, qui entraînerait un rapatriement des capitaux d'arbitrage et mettrait un coup à court terme au marché. Mais désormais, l'attente d'une baisse des taux de la Fed est encore plus forte, et ces deux forces s'affrontent dans le grand bassin de liquidités mondial. La volatilité à court terme va forcément s'accentuer, mais à moyen-long terme, si les grandes banques centrales occidentales rouvrent le robinet, la hausse du niveau de liquidité pour les actifs risqués mondiaux aura un impact bien plus important.

Quel est le rapport avec le marché crypto ?

La logique est simple : il ne faut jamais regarder un marché isolément. Les capitaux circulent, les logiques sont similaires, et les émotions sont contagieuses.