Bloomberg : En 2025, la médiane des cours des sociétés financières d'actifs numériques (DAT) aux États-Unis et au Canada s'effondre de 43 %

Selon un rapport de Bloomberg, l'année 2025 s'annonce particulièrement difficile pour les entreprises américaines, canadiennes et d'autres pays qui intègrent les actifs numériques dans leurs réserves de trésorerie.

Ces sociétés, appelées « entreprises détentrices d'actifs numériques », ont vu la médiane de leur cours chuter de 43 %, reléguant la stratégie autrefois populaire de détention d'actifs numériques au rang de secteur le moins performant de l'année.

Cette tendance a débuté lorsque Michael Saylor a transformé Strategy en un géant coté détenant du Bitcoin, entraînant l'imitation de centaines d'autres entreprises. Au sommet de la vague, certaines sociétés ont vu leur cours s’envoler bien au-delà de la valeur des cryptomonnaies qu’elles détenaient.

Cependant, cet engouement déconnecté des fondamentaux s’est rapidement dissipé. Les données montrent qu’environ 70 % de ces entreprises devraient clôturer l’année avec une capitalisation inférieure à celle du début d’année.

La cause profonde de ces difficultés réside dans la faiblesse structurelle de leur modèle économique : elles se sont massivement endettées (plus de 450 milliards de dollars levés en 2025) pour acheter des actifs cryptographiques.

Or, ces actifs génèrent peu ou pas de flux de trésorerie et ne permettent pas de couvrir les charges fixes telles que les intérêts de la dette ou le paiement des dividendes. Comme le soulignent les analystes, lorsque les investisseurs ont compris que la simple « détention » ne créait pas de valeur économique, ils se sont massivement retirés.

L’entreprise Strategy, considérée comme baromètre du secteur, n’a pas été épargnée : son cours a chuté de plus de 65 % par rapport à son sommet de juillet. Récemment, son PDG a même évoqué la possibilité de « vendre du Bitcoin pour payer des dividendes », un revirement marqué par rapport à la promesse originelle du fondateur de « ne jamais vendre ».

L’ensemble de ces phénomènes marque un retournement complet de la tendance sectorielle. Parallèlement, les petites et moyennes entreprises ayant misé sur des tokens très volatils et de niche ont particulièrement souffert, enregistrant des chutes boursières catastrophiques.

En résumé, la narration purement basée sur la « détention » s’est effondrée, forçant les cours des entreprises concernées à revenir aux fondamentaux : liquidité des actifs, capacité à générer du cash-flow et santé financière globale.

Ce processus de correction de la valorisation a non seulement durement frappé les entreprises concernées, mais il a aussi pesé significativement sur le prix des principaux actifs numériques et a lancé un sérieux avertissement à tout le secteur de la détention d’actifs numériques.

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