Mouvement intéressant à surveiller dans le secteur de l'énergie. Il semblerait qu’Ananym Capital ait accumulé une position dans Siemens Energy et qu’ils fassent désormais pression pour une séparation de la division énergie éolienne.

Cette approche activiste n’est pas surprenante compte tenu de la dynamique actuelle du marché. Les actifs éoliens subissent des pressions ces derniers temps, et parfois une structure plus ciblée permet de débloquer une meilleure valorisation. La logique est probablement la suivante : laisser l’activité principale respirer tout en permettant au segment éolien d’opérer de manière indépendante.

Ce qui est notable ici, c’est le timing. Les récits autour de la transition énergétique évoluent, et les investisseurs activistes semblent parier sur le fait que des entités distinctes pourraient attirer des pools de capitaux différents. Les conglomérats industriels traditionnels face aux pure players des énergies renouvelables — chacun séduit des types d’investisseurs spécifiques.

Reste à savoir si la direction de Siemens Energy sera d’accord. Sur le papier, les scissions d’entreprises paraissent simples, mais leur mise en œuvre est souvent complexe. Répartition de la dette, services partagés, relations clients — tout doit être démêlé.

Il n’en demeure pas moins qu’Ananym voit clairement de la valeur dans cette thèse de démantèlement. Ce genre d’opération indique généralement que quelqu’un a fait ses calculs et pense que la somme des parties dépasse la valeur de l’ensemble.