Dernièrement, une nouvelle explosive s’est répandue dans le cercle financier : les États-Unis envisagent une réforme fiscale majeure.

Le concept de base tient en une phrase : à l’avenir, plus besoin de payer l’impôt sur le revenu, le gouvernement se financera uniquement avec les droits de douane. Ça paraît fou, non ? Mais c’est bel et bien la proposition, et elle est martelée à plusieurs reprises. La logique est la suivante : augmenter massivement les droits de douane à l’importation, utiliser ces revenus pour remplacer les 2 000 milliards de dollars de recettes fiscales fédérales sur le revenu, et ainsi, les salaires des citoyens seraient versés en totalité, ce qui est effectivement alléchant.

Mais alors, est-ce réaliste ?

Les partisans pensent que cette mesure stimulerait l’industrie manufacturière locale et ferait décoller le revenu des ménages. Mais si l’on fait le calcul, ce n’est pas si simple : selon les données de 2023, pour combler ce manque à gagner, il faudrait porter les droits de douane à près de 70 %. Qu’est-ce que cela signifie ? Les prix des produits importés doubleraient directement, les entreprises dépendant des chaînes d’approvisionnement étrangères seraient mises à genoux, et il y aurait fort à parier que la guerre commerciale s’intensifierait.

Le plus important, c’est que l’époque a changé. Il y a plus de cent ans, les droits de douane suffisaient à financer le gouvernement, à l’époque où les dépenses fédérales ne représentaient que 2 % du PIB. Aujourd’hui ? 22,7 %. L’ampleur n’est plus du tout la même, et appliquer de vieilles recettes à de nouveaux problèmes ne convainc pas la plupart des experts.

Quoi qu’il en soit, cette proposition a déjà fait des vagues sur les marchés. Les investisseurs réévaluent le risque politique, les économistes débattent de la faisabilité, et les citoyens se demandent comment cela affecterait leur portefeuille.

Pour les traders attentifs à la macroéconomie, un changement de politique d’une telle ampleur signifie quoi ? Les flux de capitaux pourraient changer, les prix des matières premières pourraient bouger, l’appétit pour la sécurité pourrait augmenter… Même sans adoption finale, la seule anticipation de cette mesure suffit à pousser le marché à se réajuster. Il ne reste plus qu’à suivre l’évolution du dossier, mais une chose est sûre : ce débat n’est pas près de s’essouffler.