La Fed va-t-elle passer aux choses sérieuses cette fois-ci ?

Le point d’attention de la réunion de politique monétaire de cette semaine ne porte pas sur le taux d’intérêt lui-même — le marché a déjà les yeux rivés sur une autre mesure bien plus explosive : la Fed va-t-elle relancer la planche à billets ? La semaine dernière, les actions américaines ont atteint un nouveau record historique, beaucoup pensent que c’est grâce à la reprise économique, mais les initiés savent que le véritable catalyseur, c’est le signal de "pause du resserrement du bilan". Voici donc la question : si la Fed applique réellement, comme certaines institutions l’anticipent, un rachat mensuel de 45 milliards de dollars de bons du Trésor à court terme, que signifie cette opération ?

Commençons par une info peu connue : acheter directement des obligations et baisser les taux, ce n’est pas du tout la même chose en termes d’impact. Baisser les taux rend simplement l’emprunt moins cher, alors que l’injection de liquidités revient à injecter directement du cash dans le système. Les analystes de Bank of America ont fait le calcul : si on commence en janvier à un rythme de 45 milliards par mois, cela représente 1,5 milliard de dollars de nouvelles liquidités injectées chaque jour sur le marché. Vanguard est plus prudent et estime qu’il faudra attendre la fin du premier trimestre de l’année prochaine, avec une enveloppe resserrée à 15-20 milliards par mois. Mais peu importe qui a raison — une chose est certaine : quand il y a plus d’argent, il faut bien que cet argent trouve une place où aller.

Quels rendements offrent aujourd’hui les actifs traditionnels ? Environ 3 %. Lorsque la Fed ouvre les vannes, ces rendements, dilués, pousseront les capitaux à se tourner vers des actifs plus stimulants. C’est là que la narration du bitcoin en tant que "l’or numérique" prend tout son sens — il ne génère pas de flux de trésorerie, mais sa volatilité devient elle-même source de rendement. Même chose pour Ethereum : l’imaginaire que suscite l’expansion de son écosystème attire ceux en quête de retours élevés et flexibles.

Mais il y a un piège : beaucoup de particuliers confondent "liquidité abondante" et "achat sans réfléchir". Tout le monde se souvient du raz-de-marée de 2020, mais il ne faut pas oublier la douche froide du resserrement de 2022. La Fed ouvre le robinet très vite, mais le ferme tout aussi rapidement. Seuls ceux qui comprennent la logique sous-jacente traversent réellement les cycles — par exemple, pourquoi le BTC est-il considéré comme un outil de couverture en période d’anticipation d’inflation ? Pourquoi l’extension en Layer2 d’ETH peut-elle transformer la structure des coûts des transactions on-chain ?

En clair, cette opportunité s’adresse à ceux qui comprennent vraiment "où va l’argent". La politique de la Fed n’est qu’un déclencheur ; ce qui détermine si vous pouvez vraiment en profiter, c’est votre jugement sur la nature des actifs. Le marché ne manque pas d’opportunités, ce qui manque, c’est le sang-froid.