D'une accumulation agressive à une défense financière : Strategy met en place une stratégie de gestion de marché baissier avec 1,44 milliard de dollars de réserves de trésorerie

Selon le rapport hebdomadaire de CryptoQuant, la plus grande société cotée au monde détenant du Bitcoin, Strategy, procède à un ajustement majeur de sa stratégie financière, visant à instaurer un tout nouveau modèle opérationnel à « double réserve ».

Au cœur de ce modèle se trouve la gestion, en parallèle, de sa réserve principale de Bitcoin d'une valeur d'environ 59 milliards de dollars et la constitution d'une réserve de trésorerie indépendante dépassant 1,44 milliard de dollars.

L’objectif principal de la constitution de cette énorme réserve de trésorerie est d’assurer la couverture des engagements financiers fixes pour les 12 à 24 prochains mois. Ce fonds sera spécifiquement utilisé pour le paiement des dividendes des actions privilégiées (environ 700 millions de dollars par an), des intérêts sur les obligations convertibles, ainsi que pour répondre aux besoins de liquidité à court terme en cas de contraction des marchés financiers.

L’objectif fondamental est de garantir que l’entreprise n’ait jamais à vendre ses avoirs en Bitcoin à bas prix pour honorer ses obligations financières, quelle que soit la conjoncture, notamment lors de marchés baissiers prolongés ou de crises de liquidité.

Ce changement stratégique s’illustre clairement dans l’évolution du comportement d’achat de BTC de l’entreprise. Les données montrent que les achats mensuels de Bitcoin par Strategy sont passés d’un pic de 134 000 unités en 2024 à 9 100 unités en novembre 2025, avec seulement 130 unités achetées depuis le début du mois en cours.

Cette quasi « pause des achats » de Strategy signifie que l’entreprise tourne la page de la stratégie offensive unique adoptée au cours des cinq dernières années — « émettre des actions, puis utiliser les fonds levés pour acheter du Bitcoin » — pour adopter une posture plus défensive axée sur la gestion des risques et la solidité financière.

Par conséquent, l’impact de cette mesure sur le marché du Bitcoin est complexe et nuancé. À court terme, la puissance d’achat de l’un des acteurs majeurs du marché s’affaiblit, ce qui réduit indéniablement une partie de l’élan haussier direct sur les prix.

Cependant, du point de vue de la stabilité à long terme, la constitution d’une réserve de trésorerie massive réduit considérablement le risque extrême que Strategy soit contrainte de « vendre dans la panique » du Bitcoin en cas de crise de liquidité, éliminant ainsi une grande incertitude pour le marché.

En somme, bien que cette initiative ne soit pas un catalyseur haussier direct pour le marché, elle offre, en dotant la plus grande « baleine » d’un matelas de sécurité, une base plus solide et moins exposée au risque de ventes paniques à long terme pour le marché du Bitcoin.

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