Source : CoinTribune
Titre original : CryptoQuant signale un événement rare de réinitialisation du marché du BTC
Lien original : https://www.cointribune.com/en/cryptoquant-flags-a-rare-btc-market-reset-event/

Un prix du Bitcoin sous 90 000 $ signale une réinitialisation majeure du marché

Le repli du Bitcoin sous les 90 000 $ masque un changement sous-jacent significatif dans la dynamique du marché. Les données on-chain révèlent des changements profonds dans le comportement des investisseurs, en particulier chez les détenteurs de long terme.

Les détenteurs de long terme suspendent les ventes : un signal de réinitialisation ?

Selon une analyse de CryptoQuant, les détenteurs de long terme de Bitcoin (LTH) — ceux qui conservent leur BTC depuis plus de 155 jours — ont cessé de vendre alors que le marché est passé sous les 90 000 $.

Le ratio SOPR du Bitcoin (comparant la rentabilité des UTXO dépensés par les détenteurs de long terme et de court terme) est tombé à 1,35, son niveau le plus bas depuis le début de l’année 2024. Cet indicateur clé de la pression vendeuse constitue une métrique essentielle pour comprendre la dynamique du marché.

La baisse de ce ratio signale la fin d’une phase intense de distribution par les détenteurs de long terme. Ces acteurs historiquement solides du marché ont cessé de prendre des profits ou de couper leurs pertes, indiquant une réinitialisation structurelle du marché.

Le rapport de CryptoQuant met en avant une « réinitialisation complète du marché », suggérant que l’excès spéculatif du début du cycle haussier a été purgé :

• Fin de la pression vendeuse : les détenteurs de long terme, généralement moteurs des grandes phases de distribution, se sont retirés
• Incitations à la rentabilité réduites : des niveaux de rentabilité plus faibles diminuent la motivation de ces investisseurs à vendre
• Spéculation purgée : la mousse spéculative qui portait le ratio à ses sommets cycliques a été éliminée

Comme le résument les analystes : « Cette chute suggère une réinitialisation massive du marché. La mousse spéculative qui avait porté le ratio à des sommets a été purgée. » Ce changement structurel pourrait annoncer un nouvel équilibre du marché, même si aucun signal clair d’une reprise haussière imminente n’est apparu.

Les spéculateurs de court terme témoignent d’une profonde incertitude

Alors que les détenteurs historiques se sont retirés, les détenteurs de court terme (STH) dominent désormais l’activité du marché, bien que leur comportement reste incohérent et erratique.

CryptoQuant observe que les spéculateurs de court terme présentent des variations rapides de leur position nette sur de courtes périodes. Les changements de position nette ont montré un fort pic haussier le 24 novembre avant de devenir négatifs le 1er décembre — illustrant une profonde incertitude chez les nouveaux participants au marché dont les décisions semblent dictées par les fluctuations à court terme plutôt que par une conviction fondamentale.

Contrairement aux détenteurs de long terme qui ont suspendu leur activité, les spéculateurs continuent d’entrer et de sortir rapidement du marché. Ce segment génère désormais principalement des transactions profitables, mais l’absence de direction claire et la volatilité émotionnelle pourraient maintenir le Bitcoin dans une zone de turbulence sans base solide pour une nouvelle impulsion haussière.

Un marché en phase d’attente

Le prix du Bitcoin reflète moins une inertie de marché qu’un changement structurel silencieux. Avec la disparition de la pression vendeuse des détenteurs historiques, le marché est entré dans une phase d’attente. Il reste incertain de savoir si cette réinitialisation prépare un rebond durable ou prolonge l’instabilité actuelle.