Des baisses de tarifs arrivent, mais ne vous précipitez pas pour ouvrir le champagne – surtout pour les accumulateurs.

Examinons les mouvements de la Fed : le bilan a encore rétréci de 16,6 milliards la semaine dernière, et désormais le marché total s’élève à 6,85 trillions de yuans. À partir du 1er décembre, les obligations du Trésor ne seront plus déployées, et tous les fonds des MBS dus seront versés dans des obligations à court terme, qu’est-ce que cela signifie ? Le resserrement quantitatif a pratiquement pris fin et est entré dans le mode dit de « maintien de réserves suffisantes ».

Le marché a voté avec ses pieds. Lors de la réunion du FOMC du 9 au 10 décembre, la probabilité d’une baisse de 25 points de base du taux était estimée à 86,2 %. Les cinq géants, Bank of America, Morgan Stanley, Xiaomo, Goldman Sachs et BlackRock, ont tous parié dessus en décembre, et deux autres en 2026, avec une fourchette finale de taux d’intérêt tombant entre 3,0 % et 3,25 %. Peu importe combien les faucons crient qu’on « relâche trop d’eau », ils ne peuvent pas arrêter cette tendance.

C’est une bonne nouvelle pour la plupart des actifs à risque. Mais pour les entreprises cotées en bourse qui insèrent du Bitcoin dans leurs bilans ? J’ai bien peur que ce soit une autre histoire.

Tu te souviens du bain de sang d’octobre ? Le spot du bitcoin a chuté de 12 %, passant de 122 000 $ à 107 000 $. En conséquence, 84 sociétés cotées en bourse ont chuté en moyenne de 27 %, et plus d’une douzaine ont directement divisé de moitié plus de 40 %, ce qui a fait baisser le spot de 5 points supplémentaires.

Après avoir examiné les rapports financiers, CoinTab a découvert une vérité encore plus déchirante : 73 % des entreprises détenant des devises sont simultanément endettées, et 39 % des entreprises doivent plus que la valeur marchande de leurs pièces. Ce n’est pas une « réserve stratégique », c’est un jeu de levier. Des baisses de taux d’intérêt réduiront leurs coûts de dette, mais si le prix de la devise baisse à nouveau......

Donc baisser les taux d’intérêt est bien, mais cela dépend de qui. Pour les purement détenteurs de positions, c’est une victoire en position allongée ; Pour ceux qui disposent d’un levier supplémentaire, cela peut simplement être une peine avec sursis.