Il y a quelques jours, The Economist a publié un rapport d'enquête sur les cycles historiques du marché boursier américain, qui a provoqué une forte onde de choc dans le cercle des investisseurs macro, mais qui est presque passé inaperçu dans le secteur des cryptomonnaies. Ce rapport révèle une règle implacable vieille de près d'un siècle : la “malédiction des élections de mi-mandat”.

Selon le backtesting des données de près de cent ans réalisé par The Economist, la deuxième année du mandat présidentiel américain (c’est-à-dire l’année précédant les élections de mi-mandat) est la pire et la plus risquée des quatre ans du cycle boursier américain.

Années sans élection : le rendement annualisé moyen du S&P 500 est de 8,1 %.

L’année précédant les élections de mi-mandat : ce chiffre chute brutalement à un maigre 0,3 %.

Cela signifie qu’en termes de probabilité historique, “l’année précédant les élections de mi-mandat” est presque impossible à rentabiliser. De plus, cette année-là s’accompagne souvent d’une grande volatilité des marchés, avec une baisse moyenne atteignant 19 %.

La logique derrière ce phénomène est simple : le capital déteste l’incertitude. Les élections de mi-mandat ne déterminent pas seulement le contrôle du Congrès, elles constituent aussi un “examen de mi-parcours” pour le parti au pouvoir, avec de nombreuses incertitudes politiques, et la liquidité tend souvent à se resserrer à ce moment-là, exerçant une pression sur la valorisation des actifs risqués.

Par curiosité, j’ai immédiatement fait du Vibe coding, j’ai nourri l’IA avec les données historiques, puis j’ai réalisé le graphique ci-dessous.

👇 Les résultats, à vous de les lire sur le graphique (P1). Par souci de rigueur, j’ai aligné tous les axes temporels sur le 1er novembre de “l’année précédant les élections de mi-mandat”.

🔵 Bleu = cycle 2014

🟠 Orange = cycle 2018

🟢 Vert = cycle 2022

🔴 Rouge = maintenant, en cours

Ps : Qu’est-ce que vous pouvez en déduire sur ce graphique ?