Voici quelque chose de surprenant : des taxes sur les plus-values à long terme extrêmement élevées ? Elles piègent les investisseurs dans leurs titres gagnants. Réfléchissez-y : c’est comme les taux hypothécaires qui enchaînent les propriétaires à des biens qu’ils voudraient sinon abandonner.

Bien sûr, cela paraît avantageux pour certains prix d’actions et les gestionnaires de fonds qui surfent sur cette vague d’investisseurs bloqués. Mais si l’on prend du recul ? C’est une catastrophe absolue pour la liquidité du marché. De l’argent mort qui reste immobile. Pas de rotation, pas de nouveaux flux de capitaux, pas de renouvellement sain.

Quand vendre déclenche une sanction fiscale écrasante, les gens… ne vendent tout simplement pas. Ils conservent. Indéfiniment. Le marché devient stagnant, l’efficacité des prix disparaît. Ce n’est même plus une stratégie—c’est une cage.