L’opération de la Fed la semaine dernière, c’était carrément comme un tour de montagnes russes gratuit. D’abord, elle baisse les taux à 3,75%-4,00%, tout le monde croit que la planche à billets va tourner, et Powell qui enchaîne en disant « il faut encore surveiller de près l’inflation » : Wall Street plonge aussitôt. Derrière ces revirements, il y a un truc que beaucoup n’ont pas compris : la vieille logique des « anticipations stables » de la finance traditionnelle ne fonctionne plus, et la fenêtre d’opportunité pour les marchés crypto s’est peut-être déjà ouverte discrètement.

**Où va l’argent ?**

En observant de près les marchés traditionnels, le constat est clair : l’argent fuit comme dans un seau percé. D’un côté, la Fed inonde le marché en baissant les taux, de l’autre elle fait fuir l’appétit pour le risque avec un discours ferme, résultat : les capitaux tournent en rond entre actions et obligations, sans jamais trouver de point de chute sûr. Si on regarde l’histoire, à chaque fois que la finance traditionnelle dysfonctionne — crise des subprimes en 2008, Covid en 2020 — les actifs décentralisés deviennent rapidement la « solution de repli » pour les capitaux.

Ce qui rend la situation plus subtile cette fois-ci, c’est que le gouvernement américain bat des records de paralysie. Officiellement c’est un problème de budget, mais en réalité ça ébranle discrètement la confiance dans la monnaie fiduciaire. De plus en plus d’institutionnels et de particuliers commencent à intégrer dans leur portefeuille des actifs comme le Bitcoin, qui « n’appartiennent à aucun État ». En clair, ils cherchent à se protéger contre le risque de « politiques imprévisibles ». Après tout, la décentralisation signifie que personne ne peut appuyer sur le bouton pause à tout moment — et cette certitude est devenue une denrée rare.

Au final, quand les règles du jeu sur les marchés traditionnels deviennent floues, les actifs qui échappent au contrôle d’une autorité unique attirent naturellement les capitaux. Ce mouvement n’est pas le fruit de la spéculation, mais bien le résultat d’un vote du marché avec ses pieds.