Tu pourrais croire que le plus grand risque actuel du marché est la hausse des taux d'intérêt par la Fed. C'est faux. La véritable bombe à retardement se trouve au Japon.

Commençons par une histoire. Depuis trente ans, l’économie japonaise est comme un patient atteint d’une étrange maladie : la déflation. Aujourd’hui, le lait coûte 10 yens au supermarché, demain 9, après-demain 8. Tu l’achèterais aujourd’hui ? Bien sûr que non, autant attendre. Tout le pays raisonne comme ça. Résultat : personne ne dépense, les usines ferment, les employés perdent leur emploi et consomment encore moins. Cercle vicieux.

La Banque du Japon a paniqué et s’est mise à injecter massivement des liquidités. Les taux d’intérêt ? Directement abaissés à 0 %. Pas suffisant ? Taux négatifs, alors : non seulement l’argent déposé en banque ne rapporte rien, mais il faut en plus payer des frais. On te force littéralement à dépenser.

Mais cette stratégie a ouvert sans le vouloir la boîte de Pandore. Les capitaux intelligents du monde entier (hedge funds, grands pontes de Wall Street, et même Warren Buffett) ont découvert un bug pour gagner de l’argent sans effort : emprunter des yens à coût quasi nul au Japon, les convertir en dollars, acheter des bons du Trésor américain (5 % annualisé), spéculer sur les actions US, ou foncer sur les cryptomonnaies. C'est ce qu’on appelle le "carry trade yen".

Pendant des décennies, le Japon a été comme un distributeur automatique gratuit ouvert 24h/24, où le monde entier venait se servir. Ces capitaux ont afflué sur les marchés actions américains, sur les cryptos, faisant grimper le prix de nombreux actifs.

Mais aujourd’hui, les règles du jeu changent. Le Japon commence à « s’éveiller »...

(À suivre, on parlera des réactions en chaîne que ce réveil pourrait provoquer)