Sur la carte mondiale des politiques monétaires des banques centrales, la pièce japonaise va enfin bouger.

Le 5 décembre, l’économiste de Bank of America, Takayasu Kudō, a publié une analyse de poids : la Banque du Japon pourrait, lors de la réunion des 18-19 décembre, relever son taux directeur de 0,5% à 0,75%. Ne sous-estimez pas ces 0,25 point de pourcentage : cela marque la sortie officielle du Japon de l’ère de la politique ultra-accommodante.

Pourquoi agir maintenant ? Plusieurs signaux se sont accumulés.

Les résultats des entreprises s’améliorent récemment, les négociations salariales du printemps apportent de bonnes nouvelles et le yen ne cesse de se déprécier, ce qui inquiète. Ajoutez à cela la pression coordonnée du gouvernement, et cette fois la Banque du Japon semble vraiment décidée.

Mais l’histoire ne s’arrête pas là.

Le calendrier proposé par Takayasu Kudō est encore plus ambitieux : il ne s’agit pas d’une mesure isolée, mais du lancement d’un cycle de hausses de taux tous les six mois. Juin 2026, janvier 2027 et juillet 2027 sont déjà encerclés sur le calendrier des décisions monétaires. Le Japon compte ainsi, en un peu plus de deux ans, ramener progressivement ses taux à une fourchette plus normale.

Qu’est-ce que cela signifie pour les marchés ? Le yen pourrait enfin se stabiliser, la courbe des rendements des obligations d’État sera redessinée, et le coût d’emprunt pour les entreprises va inévitablement augmenter. Quant aux entreprises japonaises habituées à un environnement de taux zéro, elles devront désormais tester leur résistance à l’épreuve du réel.

Le résultat de la réunion de la mi-décembre est scruté par les investisseurs du monde entier. Après tout, le changement de cap monétaire de la troisième économie mondiale provoquera des ondes bien au-delà de la baie de Tokyo.