Combien les actions américaines ont-elles réellement gagné en 2023 ? L'indice Nasdaq 100 a flambé, atteignant ses meilleurs résultats en 24 ans. Le S&P 500 a enregistré une hausse de 26,3 %, et le Dow Jones a également augmenté de 16,1 %. Mais cette tendance est un peu étrange — au début de l'année, tout le monde parlait de récession, mais elle n'est finalement pas arrivée, le PIB du T3 a en fait augmenté de 4,9 %.

Le plus incroyable, c'est que les "Sept Épéistes de la Technologie" (Apple, Microsoft, Nvidia et compagnie) dominent avec un taux de retour de 107 %. En comparaison, les secteurs défensifs (santé, consommation de base) sont littéralement écrasés. Les actions de croissance surclassent complètement les actions de valeur, avec un écart de performance atteignant son plus haut niveau depuis la crise financière de 2008.

Comment avancer en 2024 ? Le mot-clé est "baisse des taux d'intérêt". La Réserve fédérale a augmenté les taux de 525 points de base l'an dernier, et le marché parie sur 7 baisses cette année (25 points de base chacune). L'inflation est passée de 4,9 % à la fin de 2022 à 3,1 % en novembre, et le taux de chômage reste à un niveau historiquement bas. La probabilité d'un atterrissage en douceur (croissance économique modérée + recul de l'inflation) est en hausse.

Les petites capitalisations ont rebondi de manière agressive au cours des deux derniers mois, mais des signes de fatigue apparaissent sur le plan technique. Par la suite, il se pourrait que les petites capitalisations, la finance et l'immobilier, qui ont été réprimés, se succèdent sur le devant de la scène, tandis que le one-man-show des géants de la technologie pourrait céder la place. Le risque réside dans le fait que le marché pourrait avoir des attentes trop optimistes concernant une baisse des taux d'intérêt.