Le côté obscur de la folie des actions quantiques : comment les grandes entreprises technologiques pourraient tuer les premiers arrivants

Les actions de l'informatique quantique connaissent une année absolument débridée. IonQ en hausse de 90 %, Rigetti s'envolant de 1 860 %, D-Wave bondissant de 1 530 % — ce ne sont pas des mouvements de marché normaux, ce sont des bulles à part entière. Pendant ce temps, le Nasdaq n'a progressé que de 20 %. Le gap vous dit tout : les investisseurs sont enivrés.

Pourquoi cette frénésie ? Noms de marques. Amazon et Microsoft proposent les ordinateurs quantiques d'IonQ et de Rigetti via leurs plateformes cloud. JPMorgan vient de promettre d'investir dans le quantique comme l'un des 27 “sous-domaines”. Google a abandonné Willow, affirmant qu'il est 13 000 fois plus rapide que les superordinateurs classiques. On a l'impression que nous sommes à la frontière de quelque chose d'énorme — le Boston Consulting Group dit que le quantique pourrait ajouter 450 à 850 milliards de dollars à l'économie mondiale d'ici 2040.

Mais voici le point crucial dont personne ne parle : les mêmes clients qui rendent ces actions pures riches sont sur le point de devenir leurs pires ennemis.

Le scénario apocalyptique compétitif

Alphabet, Microsoft, Amazon — ces entreprises sont noyées dans l'argent. Quand elles aperçoivent une opportunité de mille milliards de dollars, elles ne s'associent pas pour toujours ; elles finissent par la posséder. Nous commençons déjà à le voir se produire :

• Willow de Google : Sorti en décembre 2024, performance révolutionnaire revendiquée
• Majorana 1 de Microsoft : Annoncé en février 2025, conçu pour évoluer jusqu'à 1 million de qubits
• Les deux construisent du matériel quantique interne, ne se contentant pas de revendre la technologie des autres.

Pendant ce temps, IonQ a juste levé $2B pour rester à flot. Rigetti, D-Wave et QUBT ? Brûlant de l'argent, zéro revenu d'exploitation, des multiples d'évaluation astronomiques ( P/S des ratios de nombreuses fois au-dessus du seuil historique de bulle de 30). Ils ne peuvent pas dépenser plus qu'Alphabet ou Microsoft. Ils ne peuvent pas les surclasser en recherche. Ils ne peuvent même pas les surclasser en recrutement.

Les vrais risques que tout le monde voit (Mais n'est-ce pas le plus gros ?)

Risque de bulle : Chaque technologie surévaluée depuis Internet a éclaté. Le quantique est encore en phase pilote — beaucoup trop tôt pour des gains supérieurs à 1 000 %.

Insanité de valorisation : Ces actions se négocient comme si elles avaient déjà conquis le monde, mais ce ne sont que des expériences pré-revenus.

Chronologie de la commercialisation : Les investisseurs surestiment toujours la vitesse d'adoption. Le quantum pourrait prendre plus de 10 ans pour aller au-delà des cas d'utilisation de niche.

Mais le vrai jour du jugement** : la concurrence interne des entreprises avec des budgets de R&D illimités, une infrastructure cloud établie et aucune raison de laisser les entreprises pures capturer le marché. Une fois que Big Tech aura résolu l'équation, pourquoi acheter auprès d'IonQ lorsque Microsoft Azure inclut la technologie quantique nativement ?

La vérité inconfortable

L'avantage du premier arrivé dans l'informatique quantique peut ne pas exister. Les premiers acteurs ne sont pas IonQ ou Rigetti — ce sont Google et Microsoft. Ils peuvent se permettre d'échouer, d'itérer et finalement de dominer. Des actions pures en quantique ? S'ils ne peuvent pas atteindre le seuil de rentabilité avant que les solutions internes des grandes entreprises technologiques ne se développent, ils sont des victimes collatérales.

La hausse des actions reflète le battage médiatique, pas les fondamentaux. Agissez avec prudence.