L'S&P 500 vient de rompre une série de 6 mois—Que va-t-il se passer ensuite ?

Le large marché vient de donner un signal rare. Après avoir négocié au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours pendant 198 jours consécutifs (la plus longue série depuis 2007), le S&P 500 est tombé en dessous le 20 novembre—marquant seulement la cinquième fois que cela s'est produit depuis 1950.

Les Nombres

• L'indice S&P 500 a atteint un pic de 6 890,89 le 28 octobre, puis a reculé de 5,1 %
• 198 jours de suite au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours : la plus longue série en 18 ans
• Le ratio CAPE actuel au deuxième niveau le plus élevé jamais atteint (l'ère dot-com était le plus élevé)

Voici le truc cependant

Historiquement, ce n'est pas un mauvais présage. Lorsque le S&P 500 a terminé des séries longues similaires avant (2016-17, 2017-18, 2023-24), le marché a en moyenne enregistré des gains de +8 % au cours des six mois suivants. Le krach de 2007 était l'exception—mais cette série s'est terminée mois avant le pic réel.

Pourquoi le marché trébuche maintenant

Les signaux macroéconomiques faibles s'accumulent : la croissance de l'emploi stagne, les dépenses des consommateurs se refroidissent, les défauts de paiement sur les prêts automobiles augmentent et des inquiétudes concernant une bulle de l'IA se font sentir. Le rallye de l'IA qui a propulsé les gains de 2024 montre des signes de fatigue.

Le Risque Réel

La rupture de la moyenne mobile sur 50 jours n'est pas le problème—c'est la valorisation. Le S&P 500 est cher selon les normes historiques (ratio CAPE), et le contexte macroéconomique est flou. Attendez-vous à plus de volatilité avant qu'une clarté n'émerge.

Conclusion : Cette analyse technique est du bruit, pas un signal de crash. Mais combinée à des valorisations étendues et à une incertitude économique, c'est un drapeau jaune, pas un moment pour acheter lors d'une baisse.