Pourquoi le pari de Buffett sur Visa pourrait être le jeu le plus sûr en 2026

Warren Buffett's Berkshire Hathaway détient des participations dans six actions du Dow Jones, mais voici la chose : Visa se démarque comme la machine à imprimer de l'argent ultime.

Le portefeuille de Buffett est chargé de noms connus—Apple, American Express, Coca-Cola, Chevron—mais le modèle commercial de Visa est dans une catégorie à part. Voici pourquoi.

L'effet de réseau est imparable

Visa n'émet pas de cartes de crédit. C'est le secret.

Alors qu'American Express lutte avec les coûts des récompenses de carte (dépensant plus de 2x ce qu'elle collecte en frais annuels), Visa se contente de percevoir des frais de réseau. Plus de commerçants acceptent Visa, plus les banques souhaitent émettre des cartes Visa. Plus de cartes = plus de transactions = plus de revenus. C'est un flywheel qui fonctionne essentiellement tout seul.

Et les mathématiques sont brutales en faveur de Visa : près de 50 % des revenus se convertissent en flux de trésorerie disponible. Ce n'est pas le territoire des actions de croissance - c'est l'efficacité d'une vache à lait.

Suivre l'argent : $22B dans les rendements des actionnaires

Voici où cela devient intéressant. Au cours de l'exercice fiscal 2025, Visa a généré 21,58 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible. Au lieu de le conserver, la société a retourné environ 22,8 milliards de dollars aux actionnaires par le biais de rachats ($18,19B) et de dividendes ($4,63B).

Le truc ? Visa privilégie les rachats d'actions par rapport aux dividendes dans un rapport de 4:1. Cela signifie :

• Moins d'actions en circulation
• Meilleurs bénéfices par action ( même si l'activité principale reste stable )
• Rendements composés pour les détenteurs à long terme

Si Visa inversait cela et versait des dividendes à la place, le rendement passerait à 3,6 %. Mais les investisseurs sophistiqués savent que les rachats d'actions sont une meilleure allocation de capital si l'action continue de performer.

La valorisation est le rebondissement

Voici ce qui est fou : l'action de Visa a augmenté de 400 % en une décennie, mais elle se négocie à seulement 32,3x P/E—en dessous de sa médiane sur 10 ans de 34,3x.

Pendant ce temps, le S&P 500 est rempli d'actions technologiques mega-cap se négociant à des valorisations très élevées. Visa ? Toujours raisonnable.

Et contrairement à la croissance prévisible de Coca-Cola dans les chiffres uniques moyens, Visa devrait continuer à afficher une croissance des bénéfices à deux chiffres bas chaque année, même si les dépenses des consommateurs s'affaiblissent.

La thèse de 2026

Visa coche toutes les cases :

• Revenus prévisibles et récurrents ✓
• Bilan de la forteresse ✓
• Allocation de capital disciplinée ✓
• Piste de croissance intacte ✓
• Évaluation raisonnable dans un marché cher ✓

C'est exactement le type de moteur de composition que Buffett aime. Dans une année où la croissance est difficile à trouver à des prix raisonnables, Visa reste l'un des paris les plus sûrs.