He notado un momento interesante en el mercado petrolero: por primera vez en cuatro años, WTI superó a Brent en precio. Esto ocurrió el 2 de abril, y no es solo un número en una tabla, sino un reflejo de una reestructuración seria en toda la lógica de los flujos energéticos tras el agravamiento del conflicto entre EE. UU. e Irán a finales de febrero.

La esencia de lo que está sucediendo es una reevaluación de lo que realmente se valora en el mercado. Antes, Brent recibía una prima como símbolo del comercio global de petróleo a través de rutas marítimas. Pero cuando el estrecho de Ormuz prácticamente se cerró, la situación se invirtió por completo. El petróleo del Golfo Pérsico, asociado con Brent, ahora conlleva riesgo: los seguros de los buques se dispararon, y parte del suministro simplemente se detuvo. Y WTI, que llega a través de una red de oleoductos directamente a las plantas del Golfo de México, de repente se volvió mucho más atractivo. La ventaja terrestre resultó ser más fuerte en un contexto donde los riesgos marítimos son penalizados por el mercado.

El fundador de Germini Energy dijo con precisión: el mercado ahora paga no por el petróleo que supuestamente representa el mercado global, sino por el petróleo que realmente se puede obtener. Esto cambió toda la estructura. La prima spot alcanzó valores extremos: los contratos WTI para diciembre se negocian alrededor de 77 dólares por barril, y los contratos de mayo están por encima en 25 dólares. Los inversores compran productos spot, intentando compensar las interrupciones actuales, al mismo tiempo que esperan que el conflicto se alivie en los próximos meses.

En el mercado físico, el precio de Brent ya superó los 140 dólares por barril. Los analistas de Stratas Advisors advierten que con el anuncio de la bloqueo marítimo estadounidense de los puertos iraníes, la situación se complicará aún más: el precio spot del petróleo podría subir hasta 160–190 dólares. Si esto continúa, comenzará la destrucción de la demanda: los consumidores se verán obligados a reducir drásticamente su consumo, y esto podría provocar una recesión global.

La paradoja es que precisamente esta amenaza económica puede convertirse en la única palanca que haga que EE. UU. e Irán vuelvan a la mesa de negociaciones. El mercado funciona de manera dura, pero a veces esa dureza es lo que obliga a las personas a tomar decisiones correctas.