المؤلف: chelson المصدر: X، @chelsonw\_
أولاً الخلاصة: السنوات الثلاث القادمة ستكون موجة سوق صاعدة ضخمة تقودها المؤسسات، مما يمثل دخول تقنيات الكريبتو والبلوكشين رسمياً وبشكل كامل إلى ميزانيات وول ستريت، وتحقيق التبني الجماعي بالفعل من خلال ثورة تبدأ من الأعلى إلى الأسفل.
التبني الجماعي للكريبتو لن يكون الثورة المضادة للبنوك المركزية التي تخيلها ساتوشي في البداية، بل سيكون ترقية للبنية التحتية المالية العالمية من الأعلى للأسفل.
الأفراد مثل المد والجزر، أما المؤسسات فهي البحر.
المد والجزر قد ينحسر، لكن البحر لا يزول.
مراجعة 2025: لماذا هذه الدورة من السوق الصاعدة هي "عام المؤسسات"؟
السبب أولاً: تقريباً كل السيولة في BTC/ETH مصدرها المؤسسات، أما الأفراد فقد اتجهوا للمضاربة على الميم كوينز والعملات البديلة
في عام 2025 جميع العملات الرئيسية ستسجل أعلى مستويات تاريخية:

المصدر: نُشر في "صحيفة شينباو"
اليوان الصيني لديه مساحة كبيرة للارتفاع في قيمته. إليكم مثالين بسيطين: سعر صرف الدولار الهونغ كونغي مقابل الدولار الأمريكي ثابت، وجميع سكان هونغ كونغ يعلمون أن الأسعار عند التسوق أو الاستهلاك في شنتشن أرخص على الأقل بالنصف مقارنة بهونغ كونغ. مجلة "الإيكونوميست" البريطانية تنشر أحيانًا "مؤشر بيغ ماك" لأسعار صرف العملات مقابل الدولار الأمريكي؛ سعر بيغ ماك (Big Mac) في ماكدونالدز بالولايات المتحدة هو 5.69 دولار، بينما في الصين يبلغ فقط 22.6 يوان صيني (حوالي 3.18 دولار)، ما يعني أن سعر صرف اليوان الصيني يحتاج أن يكون قريبًا من 4 يوان مقابل 1 دولار أمريكي ليصل إلى تعادل القوة الشرائية، أي أن اليوان الصيني مقيم بأقل من قيمته الفعلية بنحو 44%.
بالطبع، "مؤشر بيغ ماك" هو تقدير تقريبي ساخر بعض الشيء. أما صندوق النقد الدولي (IMF) فقدر رسميًا مؤشر تعادل القوة الشرائية لليوان الصيني عند 2.04، ما يعني أن سعر صرف اليوان مقابل الدولار مقيم بأقل من قيمته الحقيقية بحوالي 50%. وعلى الرغم من أن الأوساط الأكاديمية ما زالت تناقش إلى أي مدى يعكس سعر صرف اليوان الصيني قيمته الحقيقية

المؤلف: Zhixiong Pan
في العقد الثاني من تطور تقنية البلوكشين، يواجه القطاع مفارقة فلسفية وتقنية جوهرية: فعلى الرغم من أن الإيثيريوم قد نجح في ترسيخ نفسه كـ"حاسوب العالم" وطبقة تسوية للقيمة بدون حاجة للثقة، إلا أن شفافيته الجذرية أصبحت تتطور لتشكل عائقاً أمام التبني واسع النطاق. في الوقت الحالي، كل تفاعل للمستخدمين على السلسلة، وتوزيع الأصول، وتدفق الرواتب، بل وحتى العلاقات الاجتماعية، مكشوفة في سجن بانورامي عام ودائم لا يمكن تعديله. هذه الحالة الشبيهة بـ"بيت الزجاج" لا تنتهك السيادة الفردية فحسب، بل وبسبب غياب حماية الأسرار التجارية، تبقي غالبية رؤوس الأموال المؤسسية خارج السوق.
يمثل عام 2025 نقطة تحول حاسمة في إجماع القطاع. فقد صرّح المؤسس المشارك للإيثيريوم فيتاليك بوتيرين بوضوح بأن "الخصوصية ليست ميزة بل هي ضرورة صحية"، محدداً إياها كأساس للحرية وشرط ضروري للنظام الاجتماعي. وكما انتقل الإنترنت من النقل النصي الواضح

مع تطور Web3 والعملات المشفرة، يواجه عدد متزايد من المستثمرين والممارسين سؤالاً مهماً: هل يجب دفع الضرائب على دخل Web3؟ هذا سؤال قانوني معقد، يتضمن لوائح ضريبية مختلفة حسب المناطق، وطبيعة الدخل، وعوامل مثل مشاركة المعلومات الضريبية الدولية. تستعرض هذه المقالة بإيجاز الالتزامات الضريبية ذات الصلة بالاستناد إلى اللوائح الضريبية الرئيسية في الصين والوضع العملي لأعمال Web3.
أولاً: دخل Web3 واللوائح الضريبية في الصين
في الصين، يجب على الأفراد دفع الضرائب على الدخل الأجنبي بشكل استباقي، وهذا أمر لا جدال فيه. من جهة، أنشأت بلادنا نظاماً قانونياً متكاملاً نسبياً لفرض الضرائب على الدخل الأجنبي، ومن جهة أخرى أدى التطور المتعمق لآلية مشاركة المعلومات الضريبية الدولية إلى جعل دخل الأفراد المقيمين في الخارج مكشوفاً. منذ عام 1998، قامت الصين تدريجياً بتوضيح قواعد فرض الضرائب على الدخل الأجنبي للمقيمين، مستندة إلى "التدابير المؤقتة لإدارة تحصيل ضريبة الدخل الفردي على الدخل الأجنبي"، و逐步

المؤلف: AJC، مدير أبحاث في Messari؛ المصدر: X، @AvgJoesCrypto؛ الترجمة: Shaw من Jinse Finance
العملات المشفرة تدفع تطور الصناعة
إعادة التركيز على العملات المشفرة أمر بالغ الأهمية، لأنها الهدف النهائي الذي يحاول معظم رأس المال في هذه الصناعة الاستثمار فيه. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة 3.26 تريليون دولار. من ذلك، يستحوذ البيتكوين على 1.80 تريليون دولار، أي 55%. أما الـ 1.45 تريليون دولار المتبقية، فيتركز حوالي 0.83 تريليون دولار منها في رموز بروتوكولات الطبقة الأولى (L1) الأخرى. وبذلك، يتم تخصيص حوالي 2.63 تريليون دولار (أي حوالي 81% من إجمالي أموال العملات المشفرة) للأصول التي يعتبرها السوق عملات أو يعتقد أنها قد تحصل على علاوة العملة.
في ضوء ذلك، سواء كنت متداولاً أو مستثمراً أو مخصصاً لرأس المال أو مطوراً، من الضروري فهم كيفية تخصيص السوق لعلاوة العملة أو سحبها. في مجال العملات المشفرة،

المؤلفان: وانغ مان هوا، تشن مي
1572 مرة نسبة الاكتتاب المؤسسي، أسرع مرور على مجلس科创板 خلال 88 يوماً، أغلى "سهم بمئة يوان" هذا العام... مع تحطيم سلسلة من الأرقام، الشركة المعروفة باسم "إنفيديا الصين" مورثريدز، أُدرجت رسمياً اليوم في مجلس科创板.
في السوق، سجل سهم مورثريدز أعلى سعر افتتاح عند 688 يوان للسهم، بزيادة 502% عن سعر الإصدار البالغ 114.28 يوان للسهم. حتى وقت كتابة هذا التقرير، بلغت القيمة السوقية للشركة 280 مليار يوان.
بالنظر إلى مسار تمويل مورثريدز، فقد حظيت الشركة باهتمام كبير من رؤوس الأموال منذ تأسيسها، وسرعان ما أصبحت "قناعة جماعية" في السوق الأولية—ففي غضون ثلاثة أشهر فقط من تأسيسها في عام 2020 أكملت جولتين من التمويل، ثم واصلت التقدم بخطى ثابتة بمعدل جولة سنوياً، ليصل إجمالي التمويل المتراكم إلى أكثر من 10 مليارات يوان، وبلغ عدد المساهمين قبل الطرح العام الأولي 86 مساهماً.
وبصفتها واحدة من أوائل المستثمرين، إذا حسبنا استثمار شركة بيشيان تشيان ياو الأولي البالغ 1.9 مليون يوان على أساس القيمة السوقية الأخيرة البالغة 280 مليار يوان، فقد ارتفعت قيمته إلى حوالي 118

تركز ترقية Fusaka لإيثريوم على التحسينات الهندسية، من خلال تقليل تكاليف الطبقة الثانية (L2)، وتطبيع رسوم الـBlob، وزيادة حد الغاز، وتخفيض عتبة اللامركزية للمصادقين، وذلك بهدف رفع كفاءة الشبكة ونشاطها. تهدف هذه السلسلة من التحسينات إلى تهيئة الظروف لتفعيل التطبيقات عالية التردد، وتعزيز مشاركة المؤسسات، ودفع التنمية المزدوجة بين L1 وL2، واستعادة توقعات الانكماش لـETH، مما يشير إلى نضج واستقرار إيثريوم.

عند قراءة التاريخ (تاريخ ما قبل الثورة الصناعية)، تشعر وكأن الموهوبين الحقيقيين هم فقط طلاب العلوم الإنسانية، حيث أن أغلب الشخصيات الشهيرة المذكورة في كتب التاريخ الصينية كانوا من الأدباء. كونفوشيوس بالطبع كان من طلاب العلوم الإنسانية. حتى أولئك الأباطرة والقادة العسكريين الذين صعدوا عبر الحروب، إذا أرادوا أن يخلدوا أسماءهم في التاريخ، كان عليهم أن يتقنوا فنون الشعر والأدب. فما الذي كان يُختبر في امتحانات الكوجو؟ كان يُختبر كتابة المقالات.
إذا حاولت أن تبحث في ذهنك عن بعض "العلماء البارزين" في التاريخ الصيني القديم، فستجد أن الأسماء قليلة جداً مثل زو تشونغتشي وتشانغ هنغ، وربما تحتاج إلى الاستعانة بـ ChatGPT لتجميع قائمة كاملة.
الغرب في الواقع لم يكن مختلفاً كثيراً، فغالبية منارات الحضارة الغربية مثل أفلاطون وسقراط، كانوا أيضاً فلاسفة (من طلاب العلوم الإنسانية).
لكن مع العصر الحديث، تغير المشهد بشكل كبير. بدأ طلاب العلوم يبرزون بقوة.
أصبحت أسماء مثل أينشتاين ونيوتن وتورينج معروفة لدى الجميع. حتى رواد الأعمال أصبحوا يحبون أن يظهروا بمظهر طلاب العلوم، فمثلاً إيلون ماسك هو في الأصل موهبة إدارية، لكنه مولع بأن ينقل للعالم أنه...

نظرت بشكل عام إلى بعض المشاريع الفائزة في @solana x402 هاكاثون، ولاحظت أن هناك قلة في المضاربات حول السرديات مثل Facilitator وLaunchpad، بينما يتركز الاهتمام بشكل كبير على كيفية تمكين الـ Agent من استدعاء أدوات الدفع وخدمات الطبقة الخدمية بسهولة أكبر:
Galaksio تهدف إلى حل مشكلة الوصول حسب الحاجة إلى موارد قوة الحوسبة GPU، لتحسين وتخفيض تكلفة خدمات الحوسبة؛
PayPerPrompt تعمل على تجميع واجهات برمجة التطبيقات لنماذج LLM، بحيث تتيح للـ Agent دفع تكلفة الاستدعاء لكل prompt على حدة لنماذج GPT/Claude/Gemini وغيرها؛
Triton Gateway تغلف بيانات سولانا التاريخية في واجهة دفع x402، حيث يدفع المطورون مقابل كل استعلام بدلًا من تشغيل عقدة كاملة بأنفسهم؛
x402