在加密货币圈待得够久，你就会注意到人们把“degen”这个词当成勋章一样随意抛来抛去。你会在各种 Discord 频道和 Twitter 贴文里到处看到它。那么，“degens”的真正含义到底是什么呢？简单来说，它就是“堕落交易者”（degenerate traders）的简称：指那些接受高风险、高回报策略的人，完全不为此失眠。

这个词本身源自赌博文化——在那种文化里，人们提到“degens”，就会联想到他们鲁莽的下注习惯。但在加密货币里，它又染上了另一种味道。这里说的是那些全仓梭哈杠杆、追逐波动剧烈的价格行情，并且根据短期动量做出操作，而不是依赖基本面。比特币那种疯狂的上蹿下跳？那就是“degen”交易者的天堂。几天之内可能获得巨大收益——正是这些人被吸引的原因。

有趣的是，社区与“degens”的关系是如何演变的。没错，风险确实存在，而且是很严重的风险。你使用高杠杆时，亏损可能会像盈利一样残酷。一次糟糕的交易，你就可能直接被清空。没人会替它粉饰太平，这就是现实。但与此同时，很多加密货币从业者/爱好者实际上也接受了“degen”这个身份。他们把它当成文化的一部分，代表着愿意在新兴市场中承担经过计算的风险。

不过，接下来就有点看情况了。“degens”的含义会因语境而改变。在 DeFi 圈子里，情况又是另一番：那里还有另一类人——那些在搞拉盘砸盘（pump and dump）的人。他们买入币种来人为抬高价格，拉来散户，然后抽身离场，最后让其他人背着包。那不叫“degen”交易，只是掠夺性的行为。这类操作会把一些正经项目弄脏、搅乱市场，还制造噪音，最终把真正的创新淹没掉。

关键差别是什么？真正的“degens”通常是在跟自己对赌，接受自己的风险。而拉盘砸盘那帮人，是在跟你对赌。一个是你自己的个人赌博；另一个则是披着“degens”意味的骗局。

如果你正考虑伸手碰一下“degen”领域，要先搞清楚你到底在“报名”什么。回报确实可能存在，但亏损是真实的，而且来得很快。大多数人会把赢的部分浪漫化，却忽略“烧钱率”（亏损速度）。这就是最诚实的说法。