刚刚观察了加密货币市场的情况，老实说，清算级联反应非常疯狂。比特币跌破了$75k ，这一单一的突破触发了超过2.37亿美元的比特币多头仓位在一天内被清零。人们不断问为什么在发生这种行情时加密货币会崩盘，但其实原因不止一件事——是杠杆的剧烈解除。

当你放大来看，数字非常惊人。仅仅一周内，总比特币清算金额就达到了21.6亿美元。过去一个月？我们在谈44亿美元。这不是一天的恐慌，而是数周的去杠杆最终达到临界点。当比特币开始下跌时，那些被清算的多头变成了市场卖出，进一步压低了价格，触发了更多的强制卖出。典型的级联反应。

有趣的是，这并不仅仅局限于加密货币。欧洲股市也在同一时间走弱，避险情绪在所有市场中蔓延。一些大型持有者似乎也坐拥巨额未实现亏损，这让人们更加恐慌。加密货币崩盘的原因归结为这场“完美风暴”——过度杠杆的仓位遇到避险环境，没有单一的新闻事件，只有纯粹的去杠杆压力。

衍生品的未平仓合约在一天内下降了4.4%，抹去了260亿美元的敞口。看看整个一个月的情况，未平仓合约大约下降了34%。这说明了市场中杠杆被清理出系统的程度。比特币的波动仍在拖累其他资产——这就是它在衍生品交易中的主导地位。

现在的关键问题是比特币是否能守住支撑位。如果能稳定下来，山寨币或许能迎来喘息的机会。在此之前，波动性仍然居高不下，反弹也难以持续。市场仍深陷去杠杆阶段，情绪脆弱。加密货币持续崩盘的原因，归根结底还是——杠杆快速退出市场，风险偏好在各个领域都在消失。