刚刚查看了一些关于市场季节性变化的有趣历史数据，值得分享。事实证明，股市确实有它偏爱的时间段——而且有些月份对投资者来说真的很糟糕。

让我详细分析一下95年的标普500指数数据到底显示了什么。自1928年以来，有四个月的回报一直是最强的。七月名列前茅，平均年涨幅为1.7%。当七月收盘上涨时，平均涨幅大约为5%——相当不错。四月紧随其后，平均回报为1.4%，然后是十二月的1.3%和一月的1.2%。那整个十二月到一月的圣诞老人行情？是真的。数据支持这一点。

但这里变得有趣了。如果某些月份是赢家，那么显然也有一些是输家。是的，股市表现最差的月份也相当稳定。九月是这里的真正“恶棍”——在过去一个世纪里，它带来了平均1.1%的年度亏损。二月和五月也是净负的，每个月平均约为-0.1%。当九月实际收盘下跌时，平均跌幅达到4.7%。事实上，自1928年以来，九月有52次收盘下跌，比任何其他月份都多得多。

这些解释是有道理的，如果你考虑一下的话。二月和五月的疲软很可能来自于在年初强劲之后的获利了结。九月的困难可能与交易者从夏季回来，锁定在较慢交易期内积累的收益有关。

但真正重要的是，实际上你要知道哪些月份是股市表现最差的，从历史角度来看确实很有趣。可是——这是关键——短期的每月模式基本上是噪声，相比之下，长期的趋势才是真正的关键。

Crestmont Research对自1900年以来标普500的滚动20年周期进行了分析。他们发现了惊人的事情：每一个20年的持有期都带来了正收益。也就是说，104个滚动周期中，全部都实现了正的年化回报。这是100%的成功率。不管你是在高点买入还是在底部抄底——持有二十年，你都能赚钱。

所以，是的，某些月份在统计上表现不佳。但真正重要的模式是什么？那就是长远的游戏。在95年的走势图上看起来疲软的月份，在以几十年为单位的思考中变得无关紧要。真正赚钱的地方，就是在这个长周期中。