我注意到目前黄金市场上的一些有趣的现象。

在过去几个月观察到的黄金下跌之后，特别是3月份的11%的跌幅，这是自2013年以来最严重的一次，富国证券刚刚发布了一份分析，重新审视了局势。

关键是，根据他们的首席策略师权欧胜（Ohsung Kwon）的说法，这次调整实际上是一个很好的机会。为什么？因为我们目前正处于自2022年以来的第四个货币贬值周期中。
而且，显然，这个周期还刚刚开始——仅仅持续了大约3.5年，而平均周期长度为8.5年。

乐观的情景相当激进：富国证券预测到2027年黄金价格可能达到每盎司8000美元。
而目前的交易价格大约在4800美元左右，这意味着上涨潜力超过66%。
Kwon依靠M2/黄金比率来识别这些周期——基本上，他关注的是全球货币供应量与黄金价格的关系。

支撑这一观点的原因是，五个经济场景中有四个预示着新的货币贬值。
全球央行大量购买黄金作为避险资产，这在2022年乌克兰冲突后以及随之而来的美国加息中尤为明显。

当然，也存在悲观的情景——Kwon预料如果局势恶化，黄金到2027年底可能会跌至4000美元左右，较当前水平下降约17%。
但坦白说，五个场景中有四个指向持续贬值，整体偏向看涨。

从历史上看，这些货币贬值周期多发生在重大危机期间——大萧条、尼克松冲击、滞涨、反恐战争、次贷危机。
我们明显处于一个地缘政治紧张局势和货币政策共同作用，促使黄金再次闪耀的时期。