我刚刚看到Circle的股价飙升至90美元，然后略微回落到87美元。但真正引人注意的是分析师们如何称赞公司的表现。在公布第四季度业绩后，股价上涨了约30%，这显示市场确实在买入这个故事。

分析师们真正称赞的是收入的多元化。伯恩斯坦维持“跑赢大盘”的评级，并将目标价定在190美元，理由是Circle在加密货币市场中成功实现了明显的差异化。它不仅仅是稳定币，明白吗？公司正在扩展基础设施，并通过更高的利润率创造收入。

数字本身说明了一切。交易收入持续增长，包括Circle作为Canton网络超级验证者获得的奖励。同时，直接托管在Circle平台上的USDC比例已上升至17%，高于上一季度的14%。这表明其生态系统本身正在变得更加强大。

展望未来，公司预计USDC将以每年约40%的速度持续增长。但更有趣的是，除了储备之外的其他业务收入，到2026年预计将达到1.7亿美元，而2025年为1.1亿美元。基本上，在一年内将非储备收入翻一番。

分析师们也在称赞新产品的扩展。包括Arc平台、Circle Payments Network，以及现在为AI代理提供的自动支付能力。瑞穗银行还指出，随着稳定币进入新场景，比如Polymarket类型的预测市场，Circle的收入结构有更多空间实现多元化。

最后，市场在观察Circle是否真的能在扩展生态系统的同时，保持这种平衡的收入结构。但从近期的表现来看，似乎他们走在正确的道路上。