我刚刚查看了4月初的加密ETF数据，发现了一些有趣的情况——虽然那天大多数比特币基金都出现了资金流出，但灰度的比特币迷你信托（Grayscale's Bitcoin Mini Trust）实际上却实现了1025万美元的净流入。这也是4月1日唯一实现正收益的比特币ETF产品，从更大的局面来看，这确实有点“反常”。

不过整体故事依然相当惨烈。聚焦比特币的加密ETF在当天一共损失了1.7373亿美元。BlackRock 的 IBIT 承受了最大冲击，资金流出达8652万美元；紧随其后的是 Fidelity 的 FBTC，当天亏损7864万美元。甚至连灰度的主力比特币信托 (GBTC) 也没能例外，录得1326万美元的资金流出。但关键在于——前一周的表现是扎实的。3月31日带来1.1763亿美元，3月30日又增加了6944万美元，所以这次反转实际上打破了此前的势头。

我注意到的一个点是：灰度的较小产品正在吸引资金，而“大型基金”却在经历赎回。灰度的比特币迷你信托吸引了价值150.42 BTC的资金流入，而更大的参与者则遭遇了冲击。这不禁让人猜测，是不是发生了某种投资组合再平衡，或者投资者正在转向不同的加密ETF结构。

在以太坊方面，也呈现出类似的走势。该类别的加密ETF整体流出710万美元，但灰度的 ETHE 却以1742万美元的正向资金流入告终。与此同时，BlackRock 的 ETHA 则出现了3226万美元的外流。换句话说：灰度的产品在这里是“特例”——它们抓住了资金流入，而传统玩家则在看到资金流出。这种分化很值得持续观察。