Abbott 提议如何重塑 Exact Sciences 的故事 (EXAS)

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周三，2026年2月18日 上午10:08 GMT+9 6分钟阅读

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Exact Sciences 的故事已转向美国$105 ，Abbott 提议成为许多投资者关注的参考价值的关键锚点，这也反映在一个保持稳定的合理价值估算中，即每股105.81美元。在这个 headline 数字背后，折现率已从7.25%略微降低到7.24%，收入增长假设也从12.30%调整到11.03%，因为分析师们越来越多地围绕已达成的交易价格而非更长远的独立情景来构建模型。继续阅读时，留意这些调整如何塑造叙事，以及你如何在类似变化出现时保持领先。

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华尔街的看法

近期关于 Exact Sciences 的分析师评论大多围绕每股美国$105 的收购价格，许多公司调整评级和目标价以反映交易而非长期独立假设。

🐂 看涨观点

包括 Canaccord 和 Wells Fargo 在内的几家公司将目标价从之前的 US$85 提升至 US$105 ，将现金要约作为估值的参考点，并将已达成的价格视为对现有股东的稳固成果。

Jefferies 强调收购溢价是 Exact Sciences 的胜利，BTIG 描述溢价为公司带来极佳的结果，表明一些分析师认为已达成的条款相对于股价的交易具有吸引力。

William Blair 之前曾认为收购价格可能需要超过 US$100，理由是公司以不到5倍的未来销售额交易，并参考6倍至7倍的销售倍数作为潜在要求。这与最终的每股 US$105 交易价格非常接近。

Citi 和其他公司表示对 Abbott 收购的反垄断或监管问题担忧有限，他们认为这降低了交易未能以达成价格完成的风险。

🐻 看跌观点

包括 Citi、BTIG、Wells Fargo、Barclays、Baird、Guggenheim、Leerink、Craig Hallum、TD Cowen、Canaccord、Jefferies 和 Nephron Research 在内的多家公司将评级从买入、跑赢大盘或重仓降至中性、持有、等权重或市场表现，反映出随着股价被锚定在 US$105 要约上，潜在上涨空间减小。

多次降级明确指出，Abbott 收购是主要原因，分析师表示，收购溢价和 US$105 目标价限制了基于其公开假设的额外升值空间。

Jefferies 和 Citi 都表示不预期会有其他竞标者超越 Abbott 的每股 US$105 要约。他们认为这限制了出现更高竞价的可能性，作为潜在的上行动力。

高盛在其关于 Abbott 的分析中设定了 US$152 目标价，并指出其 Abbott 模型未包括 Exact Sciences 的收购。这强调一些华尔街模型仍然谨慎对待这笔交易及其长期影响，而非视其为即时增长驱动力。

 






叙事继续  

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纳斯达克CM：EXAS 1年股价走势图

新闻内容

Bloomberg 报道，Abbott Laboratories 正在与 Exact Sciences 进行深入洽谈，可能在近期达成交易，但仍存在变数。

多家期刊强调，Abbott 正在考虑收购 Exact Sciences 作为癌症检测和医疗检测公司，指出双方正进行积极讨论，关注潜在交易。

在这些报道之后，报道显示 Exact Sciences 股价约为 US$88.03，比文章中提到的之前水平高出约25%，而 Abbott 股价约为 US$126.02，反映出对潜在交易的即时交易兴趣。

随后，Abbott 宣布以 210 亿美元的价格达成收购协议。在协议下，Exact Sciences 股东将获得每股 US$105 ，交易预计在2026年第二季度完成，须获得股东、监管和反垄断批准。

这如何改变 Exact Sciences 的合理价值

合理价值：保持在每股 US$105.81，估算前后无变化。

折现率：折现率已从7.25%略微降低到7.24%，表明模型所用的必要回报率略有调整。

收入增长：收入增长假设从12.30%下降到11.03%，显示未来收入扩张的保守预期。

净利润率：净利润率假设从7.28%上升到7.44%，反映对未来盈利能力的略微增强的看法。

未来市盈率：未来市盈率从82.51倍下降到77.79倍，表明对预期盈利的估值倍数降低。

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