这两天又看到一堆人把稳定币供应、ETF 资金流、场外资金一股脑绑在一起解读，顺便再扯上美股风险偏好来解释加密涨跌…说白了，相关性高不代表就是因果链条，很多时候只是大家同一时间在做同一件事：换仓、避险、或者纯粹情绪跟风。

其实我更在意的是钱进来后落在哪：是停在交易所吃利息，还是跑去链上做借贷/LP，还是被高APR的“奖励”套住出不来。反正我现在看到“供应涨=要起飞”这种结论会先打个问号，宁愿慢点，把真实年化、退出成本和最坏情况算清楚，少踩一个坑比多抓一段波动舒服。