SEC正在采取行动呢。Mark Uyeda委员在2026年資産管理デリバティブフォーラム上提到的内容相当有趣。

要点是金融市场的清算规则正在逐步落实，不过一旦这件事真正开始发挥作用，美国的主要银行可能有机会释放出相当多的资产负债表空间。根据金融研究局的测算，如果规则在2025年最初的8个月内进入全面实施阶段，平均可能会产生约34.5亿美元规模的缓冲空间。也就是说，正在建设一种能够更高效进行清算的机制。

SEC还批准了两家新的清算机构：CME証券清算和ICEクリアクレジット，这也是一种策略，即为市场参与者提供更多选择。这样一来，他们就能更灵活地选择清算选项。

接下来还有一点值得关注，那就是对代币化的政策转向。SEC过去一直通过强制性的手段来表达立场，而ウエダ则指出，他正转向以监管指引和豁免令的形式来推动有限的试点项目。

我认为这里是关键点之一，因为他说“SEC的规则应当对技术保持中立”。也就是说，不会制定让特定区块链或协议更有利或更不利的规则。与其更看重过程，他更重视结果——只要还能确保投资者保护，他就愿意让手段保持灵活。

我觉得这种发展对市场来说相当具有建设性，感觉监管与创新的平衡正在逐步取得。