你注意到同样的事情了吗？宏观模型现在开始变得非常有趣。一项正在流传的新研究表明，自2020年以来的通胀可能会在美国重新上升，这严重质疑了许多比特币支持者所坚持的去通胀叙事。

这是一个重要的转折点，因为很长一段时间，关于比特币的看涨共识主要基于通胀正在减缓的想法。论点大致如下：通胀减少 = 对中央银行的压力减轻 = 利率降低 = 更好的替代资产环境。

但问题是，如果这项研究是正确的，自2020年以来的通胀并没有真正消失，而是即将上升，那就完全改变了局面。对比特币和加密货币的影响显而易见：这可能意味着通胀压力将持续或加剧，可能迫使当局维持更紧缩的货币政策。

我真正感兴趣的是，市场将如何整合这些信息。过去几个月我们收到太多虚假的信号，投资者变得更加谨慎。但如果数据确认自2020年以来的通胀只是冰山一角，那么叙事将不得不迅速调整。

比特币曾被定位为对冲通胀的工具。如果通胀趋势重新出现，理论上这应该对它有利。但利率的反应时间和方式将至关重要。值得密切关注。