► RWA永续合约 - 下一场流动性之战

没人想为了交易代币化国债或股票而暴露整个人生信息。
代币化现货在早期阶段是机构级别的玩意儿。真正的战场是#RWA永续合约。一旦你看清了博弈论，就会发现这一点显而易见。

已经赢了加密。2025年加密永续合约交易量约86万亿美元，在许多交易所永续合约占活跃度的70–90%。
那么既然我们要把#传统金融资产上链(股票、指数、商品、外汇、利率)，为什么还要坚持缓慢、需要授权、老气的格式，而不是追随流动性已经在交易的永续合约呢？
忘掉缓慢、KYC繁重的代币，永续合约化一切是下一个巨大的加密趋势。
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这不再是未来式。
– 我们已经从第一波金属和指数交易中产生约10亿美元/天的RWA永续合约交易量
– @tradexyz在几个月内从$3B 飙升到每月310亿美元
– @OstiumLabs表现出色，其95%以上的未平仓头寸都在传统金融资产上
– 像@GainsNetwork_io这样的老将已经证实CFD模式完全可以在数百个交易对上扩展
– 甚至像Ondo这样的RWA重量级选手也在从代币化国债向@OndoPerps转向

自从HIP-3解锁无许可市场以来，即将到来的战争格局已经很清晰了。
只要能获得数据源，任何人都可以启动RWA市场，这意味着瓶颈变成了流动性+定价+风险控制。
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为什么这里会发生流动性之战？
永续合约在规模化时是费用赚钱机器。它们也具有反射性，因为流动性吸引流动性。
一旦某个交易所成为交易#SPX永续合约的热点，飞轮就会启动。
更好的点差 → 更好的成交 → 更多交易量 → 更多做市商 → 更多挂牌 → 更多交易量循环。
每个人都会花大价钱来启动冷启动。预计会有疯狂的费用返还、做市商补贴、积分和与RWA永续合约交易量和未平仓头寸直接挂钩的空投。
新的变数可能是抵押品激励。
交易所可能会贿赂用户用特定保证金资产交易来赚取更多积分。想象一下在Ondo永续合约上持有#USDY来最大化收益。
所以与其说是乏味的单维RWA叙述，我们不如说是在进行多边流动性竞赛。这里的上升空间远超市场认知。
现货RWA代币化目前是数百亿美元市场。全球衍生品以数百万亿美元计。
加密永续合约的剧本即将为RWA重演。