三大电信股有望在2026年跑赢市场

电信行业正经历一场由5G部署加速、光纤网络扩展以及连接的物联网设备爆炸性增长推动的根本性变革。对于寻求这一长期增长趋势敞口的投资者来说，识别合适的电信股变得尤为关键，尤其是在像AT&T这样的成熟企业在传统服务流失中苦苦挣扎之际。该行业正出现明显的分化——一方面是坚持传统商业模式的公司，另一方面是引领基础设施革命、推动未来十年数字创新的公司。

为什么5G基础设施领军企业正在重塑电信行业

即使面临地缘政治紧张、通胀压力和关税不确定等宏观经济逆风，2025年整个5G推广的加速为电信行业带来了显著的收益。根本驱动力是什么？是对可扩展网络基础设施的需求激增，以支持物联网设备、云服务和带宽密集型应用的普及。5G网络凭借其更高的速度和极低的延迟，已成为生成式AI系统、自动驾驶汽车、增强与虚拟现实平台以及智慧城市基础设施的关键技术。

这一周期的独特之处在于多个增长驱动因素的汇聚。企业通过数据驱动、软件为中心的平台加快数字化转型，推动云采纳。光纤网络仍然是支持网络密集化、部署小型基站的关键，能将连接更接近终端用户并降低延迟。同时，运营商正向融合网络架构转型，将语音、视频和数据通信统一，消除传统电信基础设施中的孤岛现象。

这种结构性转变为能够提供建设下一代网络所需设备、解决方案和服务的基础设施供应商创造了巨大机遇。投资周期刚刚开始，全球运营商将在未来数年内持续增加资本支出。

爱立信：主导5G设备市场

爱立信在5G基础设施供应方面已成为明显的领导者，已在全球82个国家部署了194个5G网络。公司采取的整体战略既关注电信基础设施，也重视企业业务发展，定位为综合解决方案提供商，而非单一产品供应商。

爱立信的差异在于其持续创新。公司为Android 14设备引入了按需网络切片功能，使开发者能优化应用性能，同时让服务提供商根据用户需求定制连接。这反映出向软件驱动网络管理转变的趋势——这是在不断演变的电信格局中的一大竞争优势。

公司位于德克萨斯州Lewisville的制造工厂体现了其创新承诺。该工厂采用高度自动化流程，全部由可再生能源驱动，生产下一代5G无线电和先进天线系统设备，为美国客户提供服务。这一制造能力使爱立信能够在北美加快5G部署周期中占据有利位置。

投资理由十分有吸引力。爱立信的盈利预期在本财年已提升50%，下一财年预计增长6.9%，显示出强劲的市场势头。公司长期盈利增长预期为8.4%，Zacks评级为#2（买入），VGM得分为A。在过去18个月中，爱立信股价上涨了20.6%。公司在行业中的排名位于前36%（Zacks行业排名#87），基本面稳健，增长前景明朗。

CommScope：光纤与网络解决方案的巨头

CommScope通过有机创新和战略收购，战略性地确立了自己作为光纤网络部署解决方案领先供应商的地位。公司收购Casa Systems的有线业务资产，极大地丰富了其虚拟CMTS（有线调制解调终端系统）和PON（无源光网络）技术组合。这次收购增强了CommScope的竞争地位，同时带来了显著的运营协同效应，特别是在云原生网络解决方案方面。

公司最近推出的HX6-611-6WH/B天线系统，是一款高容量微波回传解决方案，旨在满足未来网络需求。该天线在6 GHz和11 GHz频段无缝运行，解决了移动网络运营商升级容量、应对指数级数据增长的关键基础设施需求。

CommScope的盈利动能极强。自2024年12月以来，当前财年的盈利预期已飙升358.3%，明年预期增长68.2%。过去18个月中，股价上涨了193.7%，市场认可其战略布局。公司评级为Zacks Rank #1（强烈买入），在行业中排名前7%（Zacks行业排名#16），长期盈利增长预期为13.5%。

Viavi Solutions：测试与监控专家

Viavi Solutions在网络测试、监控和服务赋能基础设施方面占据不同但同样重要的细分市场——电信运营商依赖其构建、认证和优化复杂网络。随着全球5G部署的加快，对这些验证和监控服务的需求也同步增长。

公司的无线和光纤测试解决方案正进入由5G网络结构转型推动的多年度增长周期。管理层预期，5G无线部署、光纤网络扩展以及新兴的3D感测应用等结构性需求将带来强劲增长。这种多元化布局降低了对单一市场的依赖。

Viavi的光学涂层业务服务于反假冒、3D感测、电子、汽车和国防等行业，提供额外的收入稳定性。公司预计，5G转型将为多个行业带来新的增长空间，同时支持网络的更大扩展性、安全性和普遍移动性。

Viavi的Zacks评级为#2（买入），在行业中排名前13%（Zacks行业排名#32）。自2024年12月以来，盈利预期已提升28.8%（今年）和26.7%（明年）。过去18个月中，股价上涨了71.2%，VGM得分为B，券商平均评级为1.55。

传统运营商的挑战

AT&T的困境说明了为何选择合适的电信股至关重要。随着语音通信通过互联网协议（VoIP）提供商和三合一套餐有线运营商的竞争加剧，传统有线服务持续流失。有线收入持续下降，高速互联网收入因DSL老化而收缩，竞争性折扣带来的利润压力也威胁着盈利能力。

截至2025年末，AT&T报告现金为202.7亿美元，而长期债务达1280.9亿美元，流动比率为1.01，显示短期流动性可能面临压力。公司的财务灵活性仍受限，限制了其在下一代基础设施上的积极投资能力，同时也影响股东回报。

投资论点：为何这些电信股重要

上述推荐的三只电信股——爱立信、CommScope和Viavi——与传统运营商相比，风险收益特征截然不同。它们在Zacks行业排名中均位于前50%，这一位置与优异的长期表现密切相关。历史数据显示，行业排名靠前的公司行业表现优于行业排名靠后的公司两倍以上。

这三家公司都受益于多年的资本投资周期，全球运营商升级基础设施以支持5G、光纤密集化和云融合。随着转型的推进，收入增长、利润率提升和现金流产生都将加快。对于希望把握电信行业利好趋势的投资者来说，这些基础设施领军企业远优于陷入传统服务衰退的老牌运营商。