能源燃料与ASM联手成立$299 百万稀土联盟，全球稀土价格推动行业整合

稀土价格压力加剧，推动行业进行战略整合，Energy Fuels Inc. 正通过收购澳大利亚战略材料有限公司（ASM）采取果断行动，交易估值约为2.99亿美元。这一协议标志着在中国主导之外建立垂直一体化稀土供应链的关键时刻，随着稀土价格持续反映供应链脆弱性，这一目标尤为重要。

此次收购将通过澳大利亚法院批准的安排计划进行，预计在2026年6月底前完成，须经股东和监管机构批准。ASM股东将按每持有一股获得0.053股Energy Fuels股份，并获得每股最高0.13澳大利亚元的特别股息，总对价约为每股1.60澳元。完成后，ASM股东预计将持有Energy Fuels约5.8%的股份。

交易结构：连接稀土价值链

此次收购战略性地结合了Energy Fuels在美国的上游氧化物生产能力与ASM已建立的下游金属及合金制造业务。Energy Fuels在犹他州运营White Mesa矿厂，目前是美国唯一获得许可将钍矿加工成轻、重稀土氧化物（包括钕-钷、镝、铽）的设施——这些关键元素的价格受供应限制和地缘政治因素影响而波动。

ASM贡献其韩国金属厂，这是少数能够生产稀土金属和合金（如钕-钷、镝、铽和钕铁硼（NdFeB）磁铁）的非中国工厂之一。通过将采矿、分离、冶金和合金生产整合在一个组织下，Energy Fuels解决了西方稀土供应网络中的根本弱点：下游的转化和精炼瓶颈，这一直是推高稀土价格的主要原因。

扩展稀土产品组合与生产目标

此次交易还包括ASM位于新南威尔士的Dubbo稀土项目，拓展了Energy Fuels的开发组合，补充了其在维多利亚、马达加斯加和巴西的现有项目。这些资产旨在为扩展的White Mesa工厂提供原料，目标年产6,000吨钕-钷氧化物，并配套大量镝和铽。

这一产能是对西方稀土价格和供应安全担忧的有力回应。通过控制从采矿到合金生产的整个价值链，Energy Fuels旨在成为中国依赖的可靠替代来源，满足汽车、国防、机器人和可再生能源行业对供应多元化的需求，因为稀土价格仍受市场波动影响。

战略背景与市场整合

近年来，Energy Fuels一直在积极重塑稀土格局。公司在2024年收购了Base Resources，并在同一年与Astron Corporation建立了合资企业，这些举措显示其致力于一体化稀土生产。ASM的收购进一步巩固了这一势头，反映出关键矿产行业的更广泛整合趋势，政府和行业都在优先考虑安全，避免因供应中断导致的稀土价格频繁飙升。

通过整合采矿、加工和下游制造的完整稀土生态系统，Energy Fuels正将自己定位为一个具有战略意义的供应商，能够减少西方对集中供应链的依赖。随着稀土价格持续反映地缘政治紧张和供应瓶颈，这一垂直整合模式为实现长期稳定非中国稀土供应提供了结构性解决方案。