⁻ 中国国债退出与比特币全球资本轮换 BTC$BTC。

中国对美债持仓降至约6830亿美元，为2008年以来的最低水平。2013年11月曾达到近1.32万亿美元的高点。过去十年中，持仓大约减少了一半，2025年1月至11月期间据报道仅削减了约1150亿美元，速度比以往几年更快。

其中很大一部分似乎转向了黄金。中国黄金储备已连续15个月增加，官方公布的黄金总量为7419万盎司，按当前汇率估值约3700亿美元。一些分析师提出，基于通过SAFE等渠道进行的追加购买，实际上中国的黄金敞口可能远高于报告值。假设这些估计属实，中国可能也是世界上最大的主权黄金投资者，仅次于美国。

这一变化并非在真空中发生。部分金砖国家也在多元化其部分储备，减少对美国债务的依赖。储备多元化并非新鲜事，但这一趋势的规模和力度表明，背后是更深层次的战略调整，而不仅仅是日常的资产配置再平衡。

今年上半年黄金价格迅速反弹至5500美元以上，不仅可以被视为商品狂热的表现，也反映出对主权资产负债表和法币储备体系信心的变化。央行对硬资产的积累以及对外债敞口的收缩，显示出对对手方风险、货币稳定性和长期地缘政治方向的重新评估。

这些发展不应被投资者视为恐慌，而应作为资产配置策略的一部分。储备管理者的行动具有长期性。

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