中国正陷入数十年来最长的通缩周期：

2025年第四季度中国GDP平减指数下降了-0.7%，连续第11个季度下降，创下至少30年来最长的连续下跌纪录。

中国已连续3年处于通缩状态，这是自1970年代末国家转型为市场经济以来最长的一次。

相比之下，2008年金融危机后，这一周期仅持续了两个季度。

最近，1月份生产者价格同比下降了-1.4%，这是连续第40个月的工厂通缩。

这主要由于房地产市场危机带动的消费者需求疲软，持续拖低价格。

此外，中国工厂的产量远超消费者的购买力，迫使企业不得不大幅降价以维持生存。

中国的通缩螺旋尚无改善迹象。