加密行业的“投机时代”似乎即将结束。

Galaxy Digital的CEO表示，当前的下跌不仅仅是一次调整，而是行业的结构性转变。
发生了什么：
自今年年初以来，比特币下跌了21%，从2025年10月的高点算起，已下跌近50%。
没有像FTX崩溃那样的明确触发因素。
尽管如此，市场正从10月的19.3亿美元清算中恢复，当时有160万交易者在一天内被清算。
散户不追求11%的年化回报，他们追求10倍或30倍的回报。但机构现在以截然不同的风险偏好进入了这个领域。
接下来会怎样？
投机不会消失，但将退居次要位置。
加密平台将越来越多地用于实际资产(RWAs)。
代币化股票和回报更为温和的实物资产将成为新常态。