顶级BDC ETF选择：以收益为导向的投资指南

对于寻求超越传统股票和债券投资组合的有意义收入来源的投资者，企业发展公司（BDCs）提供了一个极具吸引力的机会。这些公司的结构——根据法规要求至少将90%的收益作为股息分配——使它们对于优先考虑稳定派息的投资者尤为具有吸引力。通过交易所交易基金（ETF）访问，BDCs ETF投资为这一创造收入的资产类别提供了多元化的敞口。

为什么BDCs对收入投资者很重要

BDCs在一个要求大量分红的监管框架下运作，类似于房地产投资信托（REITs）。这一结构性要求为股东创造了一个自然的收益生成引擎。通常的担忧——利率上升威胁股息支付资产——对BDCs的影响较小，远不及许多人想象的那么大。这些公司持有的大部分债务是浮动利率而非固定利率，这意味着利率上升不会像对固定利率债务持有人那样立即侵蚀盈利能力。

通过BDCs ETF工具访问BDCs，将曾经主要面向机构投资者的投资变得大众化。这些基金将多个企业发展公司打包成一个证券，降低了集中风险，同时保持了投资组合层面的收益优势。

专属BDCs ETF产品：核心持仓

**VanEck Vectors BDC Income ETF（BIZD）**是该领域最早的专门投资之一，追踪MVIS美国企业发展公司指数。是的，公告的年度费用率为9.67%，看起来相当高——投资1万美元，每年大约需支付967美元。然而，这一数字反映了基金披露规则，基金必须披露其自身费用和基础基金的费用；实际上投资者承担的成本要低得多。该基金集中持有27只股票，Ares Capital占比超过20%。在过去的十二个月中经历了波动后，BIZD近期表现有所改善，最近几周涨幅超过3%，自本季度开始已接近4.20%。其30天SEC收益率接近8.96%，提供了可观的收入潜力。

**与Wells Fargo企业发展公司指数挂钩的Etracs（BDCS）**在结构上不同——它是交易所交易票据（ETN），而非传统ETF，这意味着它实际上是由瑞银发行的债务工具。这一区别很重要；ETN持有人面临与发行银行相关的信用风险。BDCS跟踪一个加权指数，提供在美国主要交易所交易的公司的敞口。虽然Ares Capital仍是最大成分，占比约10%，但该基金避免了过度集中，Main Street Capital和Corporate Capital Trust合计持仓占比为16%。与BIZD类似，BDCS在近期也经历了波动，但自第二季度开始已上涨4.53%，提供了接近8.40%的年化收益率。

更广泛私募股权敞口的多元化替代方案

**Global X SuperDividend Alternative ETF（ALTY）**采取不同的方法——它不专注于BDCs，而是将多种收益资产类别的敞口融合在一起，包括房地产、主有限合伙企业、基础设施项目和另类策略。尽管目标更广，BDCs和私募股权公司仍占大约28%的持仓比例，是其最大行业权重。该基金的组成还包括其他基金的份额，形成多层次的敞口结构。30天SEC收益率超过8%，并且每月分配，吸引希望实现多元化投资的投资者，超越纯BDCs策略。

**PowerShares Global Listed Private Equity Portfolio（PSP）**同样强调多样性而非单一类别。其净费用率为2.31%，追踪Red Rocks全球上市私募股权指数，涵盖广泛的上市私募股权工具，包括BDCs。持仓59只，没有单一持仓超过基金权重的6.33%，分散风险。多元化策略已被证明有效——在过去三年中，PSP的表现优于专注于BDCs的BIZD多出800个基点，表明将私募股权与纯BDCs策略结合可以提升整体回报。只有四分之一的持仓属于大盘股，反映了PSP的中盘市场定位。基金的12个月分配率达到11.78%，展示了更广泛私募股权焦点的收入潜力。

全球私募股权ETF的机遇

**ProShares Global Listed Private Equity ETF（PEX）**以极高的费用效率运作——净费用率为0.60%（不包括收购基金费用），同时瞄准全球上市私募股权公司。这一策略自然包括了几家成熟的BDCs；Ares Capital和Main Street Capital是PEX的主要持仓。该基金持有30只证券，集中在市值平均接近24亿美元（截至季度末）的公司。

货币因素值得关注：PEX的证券以七种不同货币计价，美元敞口仅占基金货币基础的43%左右。这一国际维度既带来机遇，也增加复杂性。PEX采用LPX Direct Listed Private Equity指数，运用严格的流动性筛选标准，评估交易量等指标，确保持仓具有足够的交易活跃度。其30天SEC收益率接近4.85%，低于专注于BDCs的ETF，但反映了其更为保守、全球多元化的配置。

选择你的BDCs ETF

在专属BDCs ETF产品与多元化私募股权替代方案之间的选择，取决于投资目标和风险承受能力。追求最大当前收益的收入型投资者可能偏好BIZD或BDCS，接受更高的集中风险以获得更高的分红。兼顾增长和收入的投资者则可能偏好PSP的多资产策略或PEX的全球纪律。BDCs ETF市场的多样性确保大多数投资者都能找到合适的工具，将这些受监管的高收益投资纳入多元化投资组合。