天然气价格因冬季风暴预报而上涨：二月涨幅达3年高点

2月NYMEX天然气（NGG26）周五收盘上涨0.230点，涨幅为4.56%。尽管价格仍略低于周四的3年近期期货高点，但本周的强劲反弹完全由一个因素推动：一场威胁重塑美国能源市场的历史性冬季风暴即将来临。过去一周，天然气报价已上涨超过60%，气象预报员预测北极冷锋将席卷美国，可能扰乱天然气生产并大幅增加采暖需求。

北极天气锋面推动采暖需求和价格上涨

根据AccuWeather的最新预测，一股庞大的北极冷锋将在本周末横扫美国，南至德克萨斯州，带来低于正常水平的气温，影响超过1.5亿人，涉及24个州。这一罕见的冬季事件正是引发能源价格大幅上涨的天气冲击。寒潮大幅增加采暖需求，同时威胁天然气生产基础设施。为应对即将到来的风暴，德克萨斯州州长阿博特已对该州超过一半的县份发布了灾难声明。

冬季风暴的报价市场已在定价显著的短期价格支撑。采暖需求的增加通常会提升天然气消费，可能迅速耗尽储存库存。结合寒冷天气带来的生产中断，供需关系明显向高价倾斜。

供应担忧：严寒如何威胁美国产量

这场冬季风暴的真正风险在于美国天然气产量。德克萨斯州拥有关键的天然气生产设施，但该州的能源基础设施在极端寒冷条件下的韧性不及北部州。气温冻结可能导致管道内水冻结，造成临时生产中断并减少产出。美国能源信息署（EIA）将2026年的干天然气产量预测大幅下调至107.4亿立方英尺/天，低于之前的109.11亿立方英尺/天。

目前，美国（下48州）干气产量接近纪录水平，为109.6亿立方英尺/天，根据BNEF数据，同比增长8.7%。然而，这一产量激增可能会受到风暴相关中断的阻碍。同时，周五下48州的天然气需求总计为126.0亿立方英尺/天，较去年同期略降0.5%。液化天然气（LNG）出口活动依然强劲，净流入美国LNG出口终端的天然气达19.8亿立方英尺/天，环比增长5.3%。

市场库存水平和钻机数显示持续压力

最新的EIA数据显示天然气市场存在矛盾。截止1月16日当周，天然气库存减少了120亿立方英尺，超出市场预期的98亿立方英尺，但低于过去五年同期平均的191亿立方英尺。到1月中旬，库存比去年同期高6.0%，比五年季节性平均高6.1%，表明供应仍相对充足。

然而，考虑到即将到来的恶劣天气，这一库存缓冲空间有限。欧洲天然气储存情况则截然不同：截至1月21日，储存设施仅满48%，远低于同期季节性平均的62%，凸显欧洲在供应中断方面的持续脆弱性。

贝克休斯报告显示，截止1月23日当周，美国活跃天然气钻机数保持在122台，略低于去年11月底达到的2.25年高点130台。过去一年，钻机数已从2024年9月的94台低点大幅回升，显示行业在产能投资方面持续投入。

天气驱动的市场动态：风暴情景对天然气报价的影响

这场冬季风暴从根本上改变了短期天然气报价的多个渠道。采暖需求的上升推高消费，而生产中断限制供应，形成看涨压力。尽管季节性库存水平较高，但随着需求激增和产量受挫，库存可能会加速减少。

电力市场也提供次要的考虑因素。Edison Electric Institute报告称，截止1月10日当周，美国电力产量同比下降13.15%，至79189 GWh，显示出令人担忧的下降。然而，52周期间的表现更具韧性，产量同比上升2.5%，达到4294613 GWh。

风暴驱动的天然气价格报价在短期内可能仍然受到支撑，但价格强劲的幅度和持续时间取决于实际的生产中断严重程度以及寒锋过后需求正常化的速度。