理解现代金融中的有价证券是什么

当投资者和金融分析师谈论可交易证券时，他们指的是可以在公开交易所轻松买卖的金融工具。股票（普通股和优先股）、债券（由企业、政府或市政当局发行）、现金等价物以及各种其他金融资产都属于这一类别。其定义特征是流动性——这些资产可以在需要时相对快速地转换为现金，无论它们是作为短期还是长期持有。

可交易证券的类型及其特性

被归类为可交易证券的工具范围相当广泛。例如，一只30年期的美国国债，三十年内不会返还本金，但它仍然符合可交易证券的条件，因为它可以在债券市场上在几天或几周内出售。这种区别——持有期与出售时间的差异——对于理解这些资产在企业和个人投资组合中的作用至关重要。

不同的可交易证券具有截然不同的风险和回报特性。政府证券和存款证代表极为保守的投资：它们提供的回报很少，但风险也很低。与之相反，企业股票和以股票为重点的共同基金提供更高的潜在回报，但也使投资者面临更大的波动性和亏损风险。使它们都成为“可交易证券”的原因，不在于它们的安全性或回报潜力，而在于它们能够在公开市场上积极交易的能力。

主要企业如何部署可交易证券：苹果的例子

上市公司财务报表揭示了企业如何通过可交易证券战略性地管理其收益。尤其是科技公司，往往持有大量这些流动性投资。据其2015年年度报告显示，苹果公司——这家位于库比蒂诺的iPhone、MacBook及其他消费电子产品制造商——在其资产负债表上持有约2060亿美元的可交易证券。

苹果投资组合的组成展示了几个重要的财务管理原则。首先，尽管拥有庞大的财务资源，公司仍保持相对适度的现金头寸。这反映了一种有意的策略：由于可交易证券可以迅速变现，持有大量闲置现金几乎没有经济意义。现金本身不产生回报，因此，成熟的组织会将资本投入到可交易证券中，以产生持续的收益。

其次，苹果多样化的持仓显示企业根据其财务目标积极平衡风险与回报。低风险工具如政府债券和货币市场证券占据了投资组合的很大一部分，同时公司也持有高收益的企业证券和其他公司的股权投资。

关于可交易证券的表达方式

一个潜在的混淆源自金融专业人士和媒体对这些持仓的描述。当市场评论员提到苹果“巨额现金储备”达2000亿美元时，他们实际上并不是指实体现金或甚至现金等价物，而是指公司全部的可交易证券投资组合，这些证券在需要时几乎可以立即变成现金。这种口语用法已成为金融话语中的标准，尽管从技术上讲，它混淆了不同的资产类型。

主要结论

可交易证券是现代投资组合管理的基础组成部分，无论是个人还是企业。它们的核心特征不是风险水平、安全评级或预期回报，而是它们的流动性和在公开市场上可以轻松出售的能力。理解什么是可交易证券以及它们的运作方式，有助于解释企业资产负债表、投资策略，以及为什么大型组织会持有多样化的金融资产组合，而不是将资源存放在生产率较低的形式中。