天然气价格在北极天气激增中飙升至三年高点

2月NYMEX天然气（NGG26）在周四经历了剧烈的价格飙升，收盘上涨0.170点或3.49%，本周的爆发性反弹继续向上攀升。过去三个交易日，天然气价格已上涨超过60%，主要受到预计北极寒流席卷美国并加剧全国采暖需求的预报推动。

天气驱动的价格冲击

据AccuWeather最新预测，一股大规模的北极寒流预计将横扫全国，南至德克萨斯州，带来低于正常水平的气温，影响超过1.5亿人，涉及24个州。这一气象事件大幅推高了需求预期，家庭和企业在极端寒冷期间纷纷争抢采暖资源。

德克萨斯州的情况尤为严重，该州集中了关键的天然气生产设施，基础设施对严寒条件的抵抗力较弱。州长阿博特在冬季风暴来临前对超过一半的德州县份发布了灾难声明，显示出对潜在供应中断的担忧。管道中的水分积聚可能冻结，威胁到天然气的开采和运输，增加了临时生产中断的风险，这是美国最重要的生产区域之一。

供应端压力加剧反弹

在生产方面，能源信息署（EIA）周四公布的数据显示，截止1月16日当周天然气库存减少了1200亿立方英尺（bcf），远超市场预期的98bcf的下降。这一超出预期的库存减少推动价格上涨，凸显供应紧张局面比预期更为严重。

更广泛的生产前景也支持价格持续上涨。EIA最近将其2026年美国干天然气产量预测从上月的109.11bcf/天下调至107.4bcf/天，显示出未来生产面临的阻力。目前，美国天然气产量接近历史高位，但增长势头似乎有所放缓。

当前市场基本面

实时的生产和需求动态显示市场的真实紧张局面。根据BNEF数据，周四美国“下48州”干气产量为110.3bcf/天，同比增长9.0%。同时，周四“下48州”天然气需求达到112.6bcf/天，较去年同期下降15.0%，这是1月气温较平均水平偏暖的季节性正常化。

出口活动提供了另一需求组成部分。估算的液化天然气（LNG）净流入美国出口终端的量为19.7bcf/天，环比增长15.9%，显示国际市场对美国液化天然气的需求强劲。

库存背景与储存考虑

尽管每周120bcf的库存减少看似巨大，但仍低于过去五年的平均每周191bcf的减少，表明尽管当前势头强劲，但整体储存状况仍相对充足。截至1月16日，天然气库存比去年同期高6.0%，比过去五年的季节性平均高6.1%，显示美国市场的基础供应缓冲充裕。

欧洲的情况则形成对比：截至1月20日，欧洲的天然气储存水平仅达容量的48%，远低于同期季节平均的63%，凸显国际市场面临的结构性供应紧张。

生产钻机活动信号

贝克休斯报告显示，截止1月16日当周，美国活跃天然气钻机数减少2台，至122台。虽然这比2024年9月创下的4.5年低点94台有所增加，但目前的钻机数仍低于2023年11月28日创下的2.25年高点130台，表明生产商对资本投入持谨慎态度。

价格飙升的背景

极端天气推动需求上升、运营风险带来的生产限制以及强劲的出口需求共同作用，形成了推动价格飙升至三年来未见水平的完美催化剂。本周的反弹显示，无论是气象因素还是基础设施风险，外部冲击都能迅速重塑商品市场的平衡。随着北极条件预计将持续，潜在的供应中断仍是现实担忧，天然气价格有望在冬季天气窗口期保持在高位。