永远持有的五只股票：我的永恒投资策略

多年来，我积极在不同股票之间买进卖出，持续根据市场变动和季度业绩调整我的投资组合。但我注意到一些具有启示性的事情：带来最大回报的股票，往往是我在多个市场周期中持有的股票。这一观察促使我根本性地改变了我的投资策略。我转向了买入并持有的策略，结果不言自明。如今，我很少退出持仓——只有在我对这些投资的基本假设真正发生变化时才会出售。然而，在我的投资组合中，有一个特殊类别：五只我打算永远不卖的持股，因为我真心不预期我对这些公司的长期信念会改变。

不可动摇的科技巨头：基础设施和生态系统布局

亚马逊：永远的“第1天”公司

在组建我的永远持有组合时，亚马逊名列前茅。创始人杰夫·贝索斯建立了一种独特的企业文化，让每一天都像是公司成立的第一天。这种“第1天”心态确保亚马逊不断创新，而不是在过去的成就上安逸。

这一理念最有力的证明是亚马逊云服务（AWS）。在2025年前九个月，AWS的收入达到了930亿美元，占公司总运营利润的59%。AWS从一个边角项目变成了利润的引擎，展示了亚马逊的创新文化如何将想法转化为股东价值。

展望未来，亚马逊不会放慢脚步。公司正在推出基于卫星的互联网服务，以覆盖连接不足的地区。消费机器人也是另一个前沿市场——如果执行得当，未来可能在规模上与AWS相抗衡。对于拥有庞大财务资源和“第1天”思维的公司来说，增长空间几乎无限。

苹果：打造其生态系统的下一次演变

苹果是我最大的一只单一股票，我多年未曾卖出一股——我深感后悔没有更早做出这个决定。沃伦·巴菲特精准地总结了我的感受，他称苹果“可能是我所知道的世界上最好的企业”。公司构建了一个以iPhone为核心的极其强大的生态系统，形成了切换成本和客户忠诚度，竞争对手难以复制。

虽然预测苹果三十年后的具体业务形态是愚蠢的，但我相信公司将在新兴技术类别中占据主导地位。增强现实眼镜就是一个潜在的机会。此外，未来十年即将到来的6G无线网络，将实现全息通信等功能，苹果无疑会从中获得大量收入。公司在进入市场后持续领先的记录表明，这些押注都将获得丰厚回报。

多元化投资力量：企业集团策略

伯克希尔哈撒韦：超越创始人的遗产

虽然沃伦·巴菲特已辞去CEO职位，但伯克希尔哈撒韦仍然是他的终极遗产。一些投资者担心他的离开会从根本上改变公司，但这种担忧似乎没有根据。新任CEO格雷格·艾伯在言行上与巴菲特的理念高度一致。他的早期决策表明，巴菲特建立的投资和运营框架依然完好无损。

此外，伯克希尔的多元化投资组合——由全资运营企业和公开交易股票组成——继续提供下行保护，同时保持上行敞口。这种多元化在过去没有稀释回报，未来也没有迹象会如此。对于寻求永久持有的投资者来说，伯克希尔的价值纪律和战略多元化使其成为理想的永远持有资产。

医疗创新：科技与医学的融合

Intuitive Surgical：乘风机器人与人口结构的浪潮

全球医疗系统面临前所未有的人口老龄化挑战：老龄化人口需要越来越多的手术。这个结构性趋势本身就为Intuitive Surgical提供了有力的理由——它是全球机器人手术系统的领导者。

但这个机会远不止人口红利。公司估算，其现有产品组合中的手术有800万例可能适合机器人辅助手术。而考虑到仍在研发和等待监管批准的产品，这一数字扩大到2200万。随着技术不断进步——变得更精确、更直观、更具成本效益——这个总数还会进一步增长。对于处于人口老龄化和技术进步交汇点的公司来说，增长空间几乎无限。

Vertex Pharmaceuticals：从专注到多元化

乍一看，将一家生物科技股纳入永远持有组合似乎不合逻辑，但Vertex的运作方式不同于典型的药企。该公司在治疗囊性纤维化的根本原因方面几乎垄断。它通过Alyftrek巩固了这一地位，后者是迄今为止最有效的CF疗法。

长远来看，Vertex的不同之处在于其战略扩展，不局限于单一疾病。公司开创了Casgevy，一种基因编辑疗法，开辟了全新的治疗前沿。最近，又推出了Journavx，一种非阿片类止痛药，满足了关键的医疗需求。未来，Vertex正推进povetacicept，用于治疗IgA肾病——一种影响美国和欧洲约33万患者的肾脏疾病，几乎是CF患者的三倍。

其他管线候选药物还包括用于APOL1介导肾病的inaxaplin和用于1型糖尿病的zimislecel。但我最感兴趣的是，Vertex展现了将科学专业知识应用于解决过去难以攻克疾病的能力。公司建立了创新和科学严谨的文化，预计未来几十年都能创造价值。

永远持有的哲学

这五个持仓不仅仅是个股选择——它们体现了一种关于可持续财富创造的理念。每家公司都展现出：(1) 难以被侵蚀的竞争优势，(2) 致力于长期价值创造的管理团队，而非季度业绩优化，以及 (3) 预计持续多年的结构性增长驱动因素。

对于坚持买入并持有策略的投资者来说，识别这样的永远持有资产，可以极大简化投资组合管理，同时显著提升回报。数据显示：Stock Advisor的长期平均回报为955%，而标普500为196%，这个差距在几十年中会以指数级放大。

与其追逐市场的最新潮流，最稳妥的致富之路是找到卓越的企业并无限期持有。