2026：为什么今年可能最终实现2025年未能完成的上涨

著名分析师Lark Davis最近对加密货币的长时间横盘走势提出了逆向观点，认为2026年可能才是真正的转折点，市场一直在等待这个时机。其理由并非牛市失败，而是由于结构性经济阻力的推迟，而这些阻力现已显示出缓解的迹象。

2025年的经济拖累

分析师将2025年加密货币表现平淡归因于美国制造业的疲软——该行业仍占据全国GDP的10%-11%，提供大约1300万个就业岗位。制造业收缩显著加剧，11月ISM制造业采购经理指数（PMI）降至48.2，连续九个月呈下降趋势。当分析其组成部分时，情况变得更加严峻：新订单降至中47区间，而就业指标接近44。最具启示性的是，大约三分之二的制造商更关注维持现有员工人数，而非扩张。

甚至ISM自身的分析也证实，全年超过一半的制造相关产出仍处于收缩状态，显示尽管人工智能繁荣明显，但2025年整体经济基本停滞。

2026年的结构性优势

然而，Davis指出，有几股汇聚的力量可能会带来截然不同的环境。首先，人工智能资本支出预计将大幅加速。美国数据中心支出在2025年超过$400 十亿美元，预计2026年大约为$600 十亿美元，到2027年将超过$700 十亿美元。这一浪潮远不止软件，还扩展到物理基础设施，包括先进半导体、发电系统、服务器硬件和重大建设项目。

在全球范围内，情况进一步扩大。行业预计到2030年前将新增超过2000个数据中心，在五年期间的基础设施投资总额接近$7 万亿美元。

货币逆风即将到来

配合这一支出周期，货币环境也有望发生重大变化。美联储预计将结束其量化紧缩计划，并以每月大约$40 十亿美元的速度恢复主动扩表。同时，股市预测显示，2026年标普500指数的盈利将增长大约14%。

这些综合因素——强劲的资本支出、重新激活的流动性和不断扩大的企业利润——共同营造出一种比2025年更为坚实的基本面环境。制造业的复苏结合宽松的金融条件，使2026年成为持续市场动力的合理催化剂。