1月降息的可能性不大：市场信号显示美联储可能暂停加息，就业仍然保持韧性

市场价格在最新就业报告公布后发生了剧烈变化，根据CME期货数据，1月联邦基金利率降息预期仅为5%。这一剧烈逆转反映了机构对美联储政策轨迹的重新评估。

就业数据使降息预期变得复杂

12月的就业市场表现出一幅复杂的图景，增强了暂停加息的支持者的信心。虽然失业率意外下降至4.4%，低于预期，逆转了近期的上升势头，但就业增长仍在持续放缓。后续数据修正可能显示招聘数据更为疲软，但劳动力市场仍具有足够的韧性，令政策制定者犹豫不决。

这种韧性对于美联储的短期决策至关重要。失业率稳定且就业指标没有出现令人担忧的恶化，中央银行在进一步放松政策方面的紧迫感有限。市场的预期已从积极降息转向更为谨慎、依赖数据的态度。

2026年降息轨迹重塑

市场参与者不再将焦点放在1月的行动上，而是将预期重新定价到2026年下半年。CME数据显示，预计今年将有两次降息，分别在6月和9月——比之前预期的提前时间明显推迟。

鲍威尔因素

未来，来自新任美联储领导层的指引很可能成为降息预期的主要驱动力。新主席的政策信号和沟通将受到市场参与者的密切关注，他们将关注未来几个季度货币宽松的可能性。

鉴于当前经济状况和就业稳定性，1月采取行动的门槛仍然高得令人望而却步。