黄金/美元（XAU/USD）逼近4350美元，市场预期美联储将进一步降息，地缘政治紧张局势升级

黄金价格突破$4,345，市场预期美联储降息前景

黄金在亚洲周五早盘一度上涨至约$4,345，延续自2025年以来的强劲势头。去年黄金以65%的年度涨幅收官，创下自1979年以来的最佳表现，这主要受到货币政策转变和避险需求的共同推动。

美联储12月决策为进一步宽松铺平道路

美联储近期将利率下调25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至3.50%-3.75%。政策制定者表示，此次降息是基于就业风险增加和通胀趋势放缓的考虑。市场参与者现在预计2026年还会有更多降息，这将进一步降低持有无收益资产如黄金的机会成本。12月的FOMC会议显示，官员们普遍认为如果通胀持续放缓，维持较低利率仍然合适，但对于未来调整的时机和幅度仍存在分歧。

地缘政治不确定性持续支撑避险需求

以色列与伊朗之间的持续冲突，以及美国与委内瑞拉关系的紧张升级，继续推动投资者转向能够在动荡时期保值的资产。黄金作为传统的财富保值工具，因应对风险环境的加剧和对抗突发地缘政治冲击的需求，依然具有吸引力。

CME保证金上调或限制价格上涨空间

芝加哥商业交易所已对黄金及其他贵金属期货合约实施更高的保证金要求。这些提高的抵押品要求意味着交易者需要投入更多资金以维持仓位，可能限制投机活动，并在短期内抑制价格的进一步上涨动力。

在强劲需求驱动（包括宽松的美联储政策和地缘政治动荡）与保证金压力带来的结构性阻力之间的技术互动表明，黄金价格在美元计价下可能在当前水平附近盘整，等待任何持续突破的出现。