当经济没有明显起色，增长动能难以跟上预期时，传统金融资产就陷入了困局。上市公司定期财报频频踩坑，投资者对基本面失去信心，资金自然会撤离那些依赖经济面的板块。

有意思的是，这批被吓出来的资金并没有离场，而是开始"炒作"另一类资产——那些完全不看财报、和宏观经济几乎脱钩的东西。这些资产的共同特点是什么？估值体系模糊、增长逻辑不清、但却能吸引资金前赴后继。

资金在两堆泡沫之间轮转，从一个破裂的泡沫跑向下一个膨胀的泡沫。在这个过程中，基本面分析和估值逻辑都显得格格不入——因为根本没人在乎这些东西。这或许反映了市场在经济不确定时期的真实心态：找不到确定性，就去赌概率。