每个人进场时都觉得自己是猎手，没人想承认自己是猎物。但看看MYX、COAI、RIVER这三场风波就明白了，参与者的真实结局往往和预期天差地别。

套保者的故事最讽刺。早期空投大户拿着现货，想锁定利润规避跌幅。听起来很理性对吧——付点资金费当保险，稳赚。结果呢？在这些币的拉涨期，每小时要付出-1%到-2%的费率，成本大得离谱。要是遇上二次爆拉（就像RIVER后来可能发生的那样），空单分分钟爆仓，到头来两头亏损，保险反而成了赔钱货。

散户多头的下场更直白。他们看着高企的资金费，想着"白嫖收益，无风险套利"，跟风开多。但他们不知道自己扮演的角色——成为庄家砸盘时最完美的对手盘。RIVER时期，正是这些散户的多单被全数爆仓，本金一夜清零。MYX和COAI早就重复过这个剧本了。

真正的赢家只有一个。庄家控盘主力在这场游戏里做的是什么？布设一个让所有人都心甘情愿走入的陷阱。收租环节，持续吸血套保者的资金费；收割环节，砸盘后爆仓散户的保证金就是主要利润。MYX、COAI已经验证过这套逻辑，RIVER正在执行它。这就是衍生品市场最残酷的真相：看似对等的博弈，实际早就分出了猎手和猎物。