对政策驱动的不确定性在经济中的传导方式有趣的看法。一年过去了，滞胀压力变得越来越难以忽视。当政府在重大政策转变上制造模糊空间时，这不仅影响信心——还重塑了资本在资产类别中的配置方式。

其机制很简单：不确定性激增，支出变得谨慎，但成本压力依然存在。这就是滞胀陷阱。对于已经在定价增长预期的市场来说，这种动态非常重要。这不仅仅是理论——你可以通过商品价格、就业数据以及风险资产对政策新闻的反应，实时观察其演变。

随着我们迎来这一周年，证据变得过于明显，难以合理化回避。无论你是在追踪通胀衍生品、股市波动性，还是加密市场情绪，政策环境都是一个不能忽视的重要变量。市场将继续测试实际的底线在哪里。