2025年12月的美国财政状况如下：

$242 十亿美元来自所得税收入。听起来相当可观，直到你看到这些钱去了哪里——$154 十亿美元直接用于偿还国家债务的利息。这并不是用于基础设施、国防或社会项目的支出。这只是在偿还38.6万亿美元的债务负担。

细分来看：每收取的个人所得税中，63%都被债务利息所吞噬。当你考虑到所有联邦收入来源——工资税、资本利得税等——整体情况并没有变得更好。这个数字的增长速度比大多数牛市资产的涨幅还要快，而且不同于加密货币周期，这个债务螺旋不会重置。

对于任何关注影响资产估值的宏观逆风的人来说，这个债务螺旋值得认真关注。它影响着从货币动态、通胀压力到中央银行政策的方方面面。