法国刚刚迎来了一个没人想要的里程碑——首次在和平时期出现自然人口下降。死亡人数现在超过出生人数，标志着欧洲人口格局的重大转变。

这不仅仅是人口统计学爱好者的头条新闻。当你放远视角，你会看到老龄化的发达经济体、缩减的劳动力以及对社会系统日益增长的压力。当你考虑长期资产配置和市场周期时，这些宏观趋势的影响会有所不同。

历史上，人口增长与经济扩张和消费者支出密切相关。反转这个等式？你会得到增长放缓的叙述，这影响着从债券市场到商品周期的一切。一些交易者已经在他们关于欧洲宏观经济逆风的论点中考虑了这一点。

更广泛的欧盟人口危机多年来一直在酝酿。法国只是最新一个在官方统计中确认的国家。无论这是否会加快养老金改革、移民政策的转变，还是重塑新兴市场的投资流向——时间会给出答案。但这绝对是那种在未来十年内重新塑造市场假设的缓慢宏观趋势之一。