美国劳工统计局最新发布的数据显示，12月CPI同比涨幅达到2.7%，与经济学家预期完全吻合，环比涨幅也在0.3%，基本符合市场预案。这个数字意味着什么？说明通胀压力没有进一步恶化，也没有明显缓解——就是这么个平稳的局面。

更值得关注的是核心CPI的表现。剔除食品和能源因素后，12月核心CPI同比上涨2.6%，环比仅为0.2%，这比经济学家预期的0.3%还要低。换句话说，扣除波动较大的食品能源后，底层物价涨幅其实在放缓。

不过要说明的是，数据质量本身还有点瑕疵。由于早前的政府关门事件，10月的CPI数据根本没法正常发布，11月的数据也因采集不足而出现异常。到了12月，数据收集和处理总算回到了正轨，但经济学家普遍认为这些技术性影响还需要时间才能彻底消退。

从市场角度看，这份稳定的CPI数据很可能推动美联储在1月27-28日的货币政策会议上维持利率不变。与此同时，劳动力市场也没有恶化迹象——12月失业率反而降至4.4%。不过有个值得警惕的点：通胀已经连续超过美联储2%的目标达55个月之久，这个局面已经成了常态。

展望后续，经济学家普遍预计，随着企业开始将关税压力转嫁给消费者，未来几个月的价格压力可能会重新上升。这对市场来说可能是个潜在的变量。