Wintermute 2025 报告:资金集中 BTC/ETH 山寨币牛市仅 20 天 四年周期瓦解

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吴说获悉,Wintermute 发布的报告指出,2025 年资金流入加密市场但高度集中,ETF 及 DAT 渠道引导流动性主要至 BTC、ETH 及部分大盘币,山寨币未现广泛轮动;山寨币牛市平均持续约 20 天(2024 年约 60 天),叙事快速压缩;期权活动同比翻倍(Q4 24 至 Q4 25 增长 2.5 倍),使用转向系统性策略包括收益生成、下行保护及备兑看涨;ETF 及 DAT 与稳定币并列成为主要流动性渠道;传统四年周期瓦解,市场表现由流动性流向及投资者关注决定;2026 年潜在变化因素包括 ETF/DAT 扩大授权、BTC/ETH 上涨财富效应及零售关注回流。

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ETH3.35%
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